ОФЗ: средний сегмент отстает

Новый сезон заимствований Минфин начинает с двух выпусков с фиксированным купоном. Общий объем предложения на сегодняшних аукционах составит около 43 млрд руб. Объявление о размещении ОФЗ-26218 практически никак не повлияло на динамику цен на дальнем конце кривой, и по итогам дня котировки долгосрочных облигаций выросли в среднем на 0.1 пп. Такая реакция, очевидно, объясняется сравнительно небольшим объемом предложения (12.9 млрд руб. – именно столько остается до предельного объема размещения выпуска (250 млр руб.)). В то же время середина кривой оказалась под давлением из-за значительного объема предложения ОФЗ-26220 (30 млрд руб.). В частности, мы отметили продажи со стороны институциональных инвесторов, в результате чего доходности в этом сегменте повысились в среднем на 3–5 бп. Хуже всего выглядел выпуск ОФЗ-26210 (YTM 8.33%; +10 бп). Наклон кривой уменьшился: спред между 5 и 10 летними ОФЗ вернулся в отрицательную зону, опустившись на 6 бп, до −1 бп. Выпуски с плавающим купоном и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылись с минимальными изменениями. Показатель вмененной инфляции вырос на 2 бп, до 4.72%. Среди долговых рынков других развивающихся стран отметим лишь Турцию, долгосрочные облигации которой выросли в доходности на 9 бп.