Замедляющаяся инфляция может позволить ЦБ снизить ставку в апреле

С начала года цены в РФ выросли на 1,1%. По сравнению с мартом, когда инфляция составила лишь 0,1%, рост цен сейчас немного ускорился: недельная инфляция составляет 0,1% вторую неделю подряд. В результате инфляция год к году остается вблизи отметки 4,3% с середины марта. Тем не менее, исходя из среднесуточного прироста цен, вполне вероятно, что по итогам месяца годовая инфляция все же немного снизится, а ЦБ даже не исключает вероятности, что годовая цель (4%) будет достигнута еще до конца мая. С начала года инфляция замедляется быстрее ожиданий рынка и ЦБ, что создает предпосылки для снижения ключевой ставки на заседании ЦБ в конце апреля.

Уровень корсчетов немного вырос. Рост корсчетов мы связываем с началом периода усреднения, это же стало причиной и повышения ставок на межбанковском рынке. Завтра рост спроса на ликвидность может продолжиться из-за платежей во внебюджетные фонды в начале следующей недели. При этом мы полагаем, что в сложившейся ситуации банки спокойно отнесутся к сокращению корсчетов: ожидания еще одного сокращения ключевой ставки на заседании ЦБ в конце апреля воспринимаются банками как возможность привлечь более дешевую ликвидность в конце периода усреднения. Даже на фоне сокращения корсчетов в ближайшие дни мы не ждем существенного роста ставок на межбанковском рынке.