Прогноз: ФРС США отложит повышение процентной ставки до июньского заседания

Решение ФРС США будет обнародовано в среду в 21.00 мск.

На предыдущем, мартовском заседании, ФРС США повысила базовую ставку до 0,75-1% годовых с 0,5-0,75%. По данным CME Group, инвесторы оценивают вероятность сохранения ставки на текущем уровне по итогам майского заседания в 95,2%. При этом вероятность ужесточения монетарной политики по итогам заседания ФРС в июне составляет 63,2%.

"ФРС выступит с "голубиным" заявлением", - заявила агентству MarketWatch главный экономист в Morgan Stanley из США Эллен Зентнер (Ellen Zentner). По ее словам, риторика регулятора может измениться только ближе к июньской встрече.

Свой прогноз аналитики объясняют рядом факторов, например: по итогам майского заседания не будет выступления главы ФРС Джанет Йеллен и экономического прогноза центробанка. Помимо этого регулятору необходимо взять временную паузу, чтобы повышение ставок было постепенным.

За это время ФРС должна получить получить ответы на ряд вопросов, которые могут замедлить или ускорить ужесточение монетарной политики. Среди таких вопросов участники рынка выделяют как слабые экономические данные и предложения президента США Дональда Трампа по налоговой реформе, так и череду выборов в Европе.

ДОМАШНИЕ ПРОБЛЕМЫ

С экономической точки зрения у ФРС двойная цель - полная занятость и стабильная инфляция на уровне около 2%. Согласно последним статистическим данным, потребительские цены в США в годовом выражении в марте выросли на 2,4%, а в месячном - снизились на 0,3%. Прогноз ФРС по инфляции на текущий год составляет 1,9%.

Уровень безработицы в США в марте упал до 4,5% с февральских 4,7%; число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики увеличилось на 98 тысяч. Уровень безработицы уже соответствует уровню, который большинство членов регулятора считают уместным, тогда как темпы роста занятости заметно замедляются каждый месяц.

Реальный рост ВВП США в первом квартале 2017 года, согласно первой оценке, составил 0,7% в годовом выражении. Темпы роста заметно снизились по сравнению с четвертым кварталом 2016 года, когда увеличение ВВП составило 2,1%. Если темпы роста экономики не ускорятся, это может снизить шансы на повышение ставки.

"У ФРС будет сложная задача в плане повышения ставок до тех пор, пока экономические показатели не улучшатся", - сказал газете The Wall Street Journal аналитик Raymond James Кевин Гиддис (Kevin Giddis).

"Прогнозы ФРС действительно основаны на экономических принципах, и если рост и тенденция на рынке труда не изменятся, это может заставить ФРС замедлить ужесточение монетарной политики. Если экономический рост ускорится, это может привести к тому, что ФРС начнет вводить изменения раньше, чем ожидалось", - приводит агентство Bloomberg слова стратега по процентным ставкам в TD Securities LLC в Нью-Йорке Геннадия Голдберга (Gennadiy Goldberg).

ИНИЦИАТИВЫ ТРАМПА

ФРС также ожидает решения Конгресса по налоговой реформе Трампа. Нынешняя администрация США намерена массово снизить налог на прибыль компаний и подоходный налог для физлиц в надежде, что оживление экономической активности приведет к росту налогооблагаемой базы и в результате не скажется на доходах бюджета. Как заявил министр финансов США Стивен Мнучин, налоговая реформа Трампа предполагает снижение налога на прибыль компаний до 15% с 35%, это будет касаться как крупных корпораций, так и малого и среднего бизнеса.

Помимо этого администрация Трампа представила проект бюджета на 2018 год, в котором предусматривается сокращение расходов госдепартамента на 28% при одновременном увеличении расходов министерства обороны на 10%.

Некоторые аналитики утверждают, что план Трампа выглядит легкомысленным и может столкнуться с критикой со стороны законодателей. ФРС же должна понять, в каком масштабе администрация Трампа сможет провести через Конгресс свои реформы. Принятие программы мер стимулирования экономики может ускорить темпы повышения регулятором процентных ставок.

ЕВРОПЕЙСКИЕ ВЫБОРЫ

ФРС с начала года высказывала довольно оптимистичный прогноз в отношении международной экономики. Как заявила глава центробанка Джанет Йеллен в марте, "справедливо сказать, что мировая экономика улучшается". Тем не менее, европейские выборы остаются в числе потенциальных рисков.

Так, 23 апреля, во Франции прошел первый тур выборов президента, по итогам которого из 11 кандидатов на пост главы государства двое прошли во второй тур: это лидер движения "Вперед", экс-министр экономики страны Эммануэль Макрон, который набрал 24,01% голосов, и кандидат от партии "Национальный Фронт" Марин Ле Пен с 21,3% голосов. Второй тур состоится 7 мая.

Трейдеры с опасением относятся к возможной победе на выборах Ле Пен, которая призывала к выходу Франции из еврозоны. Победа Макрона в первом туре гонки, напротив, была позитивно воспринята рынком. "Похоже, существует не слишком много ожиданий победы Ле Пен, но нам все равно придется подождать (второго тура - ред.), прежде чем мы почувствуем себя действительно комфортно", - сказал агентству Bloomberg старший экономист Wells Fargo Securities LLC в Шарлотте, Северная Каролина Сэм Буллард (Sam Bullard).

Помимо этого в Германии в сентябре состоятся выборы в бундестаг. По их итогам будет сформировано правительство и объявлен канцлер (глава правительства).