В этом отчетном квартале впервые в результатах МегаФона должны быть консолидированы показатели Mail.ru, сделка по приобретению контроля в которой была закрыта в феврале. Без учета Mail.ru мы ожидаем, что выручка МегаФона увеличится на 0,1% (здесь и далее – год к году) до 75,3 млрд руб. (1,3 млрд долл.), а OIBDA сократится на 4%до 29,0 млрд руб. (0,5 млрд долл.), что предполагает снижение рентабельности по OIBDA на 1,5 п.п. до 38,7. С учетом результатов Mail.ru мы ожидаем выручку на уровне 76,3 млрд руб. (1,3 млрд долл.) и OIBDA в размере 29,4 млрд руб. (0,5 млрд долл.).
Выручка от услуг мобильной связи может незначительно сократиться
Мы ожидаем, что выручка МегаФона от услуг мобильной связи в России упадет на 1% до 62,7 млрд руб. (1,1 млрд долл.), а выручка от услуг мобильной передачи данных может возрасти на 1% до 20,5 млрд руб. (349 млн долл.), или до 33% совокупной выручки от услуг мобильной связи в России. В то же время, по нашим оценкам, рост выручки от продажи мобильных устройств замедлится до 14%, и показатель составит 5,2 млрд руб. (89 млн долл.). Мы также прогнозируем рост выручки МегаФона от услуг фиксированной связи на 2% до 6,1 млрд руб. (105 млн долл.).
Изменение дивидендной политики – в центре внимания
Мы не ожидаем, что финансовые результаты МегаФона за 1 кв. 2017 г. отразят операционные улучшения, и первые признаки стабилизации ситуации на рынке, скорее всего, будут слабыми. В то же время сохранение привлекательной дивидендной политики будет ключевым вопросом для рынка, учитывая рост долговой нагрузки МегаФона вследствие сделки по покупке контроля в Mail.ru (MAIL LI – ПРОДАВАТЬ).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
