Низкая инфляция разделила мнения в FOMC

Несмотря на занятность, близкую к полной, потребительская инфляция в последние месяцы не растет (1,4% по итогам июня) и заметно ниже целевых 2% (ФРС пришлось даже пересмотреть свой прогноз на 2017 г. в сторону снижения - до 1,7%). Это обстоятельство беспокоит некоторых членов комитета, которые предпочли бы дождаться новых экономических данных, чтобы оценить, является ли это временным явлением или отражает некие фундаментальные изменения.

Не в пользу устойчивого роста американской экономики выступили опубликованные вчера данные по объему заказов в обрабатывающей промышленности, которые в мае просели на 0,8% м./м. (за счет снижения заказов на бензин и уголь, а также на товары длительного пользования). Тем не менее, у участников рынка фьючерсов возросла вероятность повышения ключевой долларовой ставки до 56,2% (на последнем заседании в декабре) против менее 50% неделей ранее.

Обсуждения в СМИ (в частности, вызванные недавними высказываниями трех членов ФРС) относительно перегрева американского рынка акций (индексы остаются вблизи максимумов при рекордно низкой волатильности) пока не оказывают заметного влияния на него: по-видимому, ожидания лишь умеренного повышения ставки в условиях низкой инфляции отпугивают "медведей" (отношение прибыли компаний из индекса S&P к их капитализации составляет 4,65%, что заметно превышает доходности рынка UST).