Дивиденды и геополитика продолжат давить на рубль

Сегодняшнее утреннее ослабление рубля является лишним тому подтверждением. Решение ЦБ оставить ставку неизменной на рубль сильного влияния не оказало. В целом, внутренние факторы негативной сезонности платежного баланса продолжат оказывать на рубль понижательное давление. Дивидендная составляющая скоро прекратит свое действие, оставив рубль во власти потоков, связанных с текущим счетом и портфельными инвестициями. Последние продолжат следить за геополитикой, особенно после решения властей РФ сравнять число американских дипломатов в РФ с их числом в посольстве РФ в США и ограничить использования дачи и складов США в Москве. Но при текущих ценах на нефть фундаментальные показатели РФ останутся сильными, что должно стабилизировать настроения портфельных инвесторов, ограничив их влияние на курс до умеренного.

Денежный рынок

На денежном рынке ставки депо оставались в диапазоне 9.00-9.25%. На рынке овернайт FX свопов первые два часа торгов около 9.15-9.30% сменились обвалом к 8.70% к середине дня, однако затем ставки вновь вернулись к 9.10-9.20% к концу дня (средняя 9.12%). Окончание налогового периода должно обеспечить стабилизацию рынка вблизи ключевой ставки. На рынке FX свопов короткие ставки отреагировали на решение ЦБ ростом на 5-7 б.п. при повышении на 3-4 б.п. в более длинных сроках. (1М – 8.89%, 3М – 8.77%, 6М – 8.59%, 9М – 8.39%, 12М – 8.39%). Ставки XCCY на 1-5 лет прибавили около 3-4 б.п. (8.39-7.07%) при отсутствии значительных изменений в соответствующих IRS (9.04-8.20%).