Дефляция возвращается с новой силой

Интересно отметить, что одни лишь недельные данные по ценам товаров, публикуемые Росстатом, не позволяют увидеть заметных изменений с прошлой недели (когда инфляция составила 0% н./н.). Так, например, по нашим оценкам, динамика инфляции в продовольственном сегменте даже немного ухудшилась – главным образом из-за удорожания мясопродуктов и алкоголя (после их снижения на прошлой неделе). В то же время основные непродовольственные товары (бытовая техника, автомобили) продолжили дезинфляционный тренд прошлых недель, из-за чего в среднем по группе цены практически не выросли.

Инфляция в сегменте услуг также снизилась - главным образом за счет ЖКХ. Однако из-за достаточно ощутимого веса продовольственных товаров (около 40%) в потребительской корзине изменения в инфляции в целом, по нашим оценкам, не оказались заметны. В то же время итоговая недельная оценка, согласно методологии, получается в результате досчетов, которые делает Росстат, поэтому, видимо, в этот раз основные изменения произошли именно за счет них. Столь оптимистичная динамика инфляции, несомненно, открывает путь к снижению ставки на ближайшем заседании ЦБ (15 сентября). Впрочем, степень снижения ставки (25 или 50 б.п.), на наш взгляд, будет зависеть в т. ч. и от данных отчета по инфляционным ожиданиям за август (скорее всего, он будет опубликован до заседания).