Денежный рынок: увеличение наклона кривой NDF

Ставка RUONIA во вторник опустилась на 36 бп, до 8.58%. На наш взгляд, снижение было связано с окончанием периода усреднения резервов, и уже вчера ставка, вероятно, вновь должна была вырасти. RUONIA постепенно росла начиная с прошлой недели, чему, как мы полагаем, способствовали депозитные аукционы тонкой настройки, проведенные ЦБ РФ, в рамках которых банки смогли разместить свободные средства по безрисковой ставке чуть ниже 9.0%. Однако вчера проводить такой аукцион ЦБ уже не стал. Наклон кривой NDF увеличился: месячная ставка снизилась на 29 бп (до 7.73%), средний отрезок кривой сместился вниз на 13 бп, а длинные ставки опустились на 9 бп. Короткие ставки кросс-валютных свопов снизились на 9 бп, ставки процентных свопов опустились на 7–9 бп по всей длине кривой.

Баланс средств банков на корсчетах в ЦБ, в конце предыдущего периода усреднения ненадолго сократившийся до 1.75 трлн руб., уже вчера восстановился до 1.85 трлн руб. Однако причиной восстановления явно было не увеличение спроса на ликвидность, предоставляемую регуляторами. Обязательства банков по однодневному репо с ЦБ, снизившись в начале недели до 650 млрд руб., остаются на том же уровне. Объем обязательств по однодневному репо с Федеральным казначейством (133 млрд руб.) также не изменился.