Причины роста избытка средств на счетах Казначейства вызывают вопрос

Сегодня Казначейство проведет третий на этой неделе депозитный аукцион. При том что изначальный план на эту неделю предполагал лишь один депозитный аукцион (во вторник, с лимитом на 300 млрд руб.), вчера состоялся еще один с лимитом в 250 млрд руб., а сегодня пройдет уже третий по счету с лимитом на 200 млрд руб. Таким образом, сейчас задолженность по депозитам Казначейства уже превысила 700 млрд руб., это максимум с ноября прошлого года, а если сегодня лимит будет выбран, то она превысит 900 млрд руб. Последние дни спрос на фондирование, предоставляемое Казначейством, со стороны банков остается высоким, были выбраны лимиты как на депозитных аукционах, так и на аукционах репо под залог ОФЗ, но этот спрос как раз объясним: во-первых, банки замещают кредиты ЦБ, а во-вторых, накапливают ликвидность для выполнения нормативов обязательных резервов и для налоговых платежей в начале следующей недели.

За август рост средств на счетах Казначейства составил чуть более 170 млрд руб., из которых часть была конвертирована в валюту, это не может объяснить активность ведомства по предоставлению кредитов. С другой стороны, надо отметить, что и поведение банков отчасти нестандартно. Банки нечасто готовы привлекать значительные суммы на депозиты на срок в несколько месяцев – ставка по депозитам связана с ключевой ставкой. Депозиты же, аукцион по которым прошел вчера, должны быть возращены 13 декабря, и похоже, что банки, получившие средства по этим депозитам, не рассчитывают на снижение ключевой ставки по итогам заседания ЦБ в октябре. Интересно, каким будет спрос на сегодняшнем аукционе, срок его возврата – 24 января, то есть более чем через месяц и после декабрьского заседания (15 декабря).