Бинбанк получит значительно меньшие объемы средств от ЦБ, чем Банк "ФК Открытие"

Объемы РЕПО с ЦБ по фиксированной ставке во вторник упали на 494 млрд. руб. - до 37 млрд. руб., а обеспеченное кредитование сократилось на 100 млрд. руб. - до 7 млрд. руб. Отчасти этот отток компенсировало увеличением РЕПО с Федеральным казначейством (100 млрд. руб.), а также уменьшение средств на корреспондентских счетах в ЦБ (на 400 млрд. руб.). В начале сентября на Банк "ФК Открытие" приходилось РЕПО на общую сумму более 600 млрд. руб. Банку удалось рассчитаться по этим сделкам, не прибегая к привлечению новых кредитов от ЦБ. Мы считаем, что этот процесс позволил вывести из-под залога принадлежащих банку пакет облигаций Россия-30 (которые находились в ЦБ в качестве обеспечения). В результате эти бумаги можно будет использовать для обмена на новые суверенные выпуски. Впрочем, похоже, банку пришлось также привлекать фондирование на рынке. 

Вчера ЦБ объявил, что поддержит Бинбанк, предоставив ему дополнительную ликвидность, вероятно, с использованием недавно запущенного механизма экстренного предоставления ликвидности (МЭПЛ). Мы считаем, что Бинбанк получит значительно меньшие объемы средств, чем Банк "ФК Открытие", около 330 млрд. руб. Объемы кредитования ЦБ банковского сектора через МЭПЛ, РЕПО по фиксированной ставке и залоговые кредиты существенно сократились, что упрощает ЦБ задачу по стерилизации избыточной ликвидности. Это окажет восходящее давление на рыночные ставки овернайт. Более того, ставки, вероятно, будут повышаться, т. к. банки намерены значительно увеличить объемы средств на корреспондентских счетах в ЦБ во исполнение требований по среднему уровню резервов. На прошлой неделе остатки средств банков на корсчетах в ЦБ были низкими: банки размещали максимально возможные объемы ликвидности на денежном рынке либо через депозитный аукцион ЦБ в ожидании снижения ключевой ставки. Мы полагаем, что в ближайшие две недели спред RUONIA к ставке ЦБ сузится с нынешних минус 50 б. п. до минус 10 б. п..