Рубль опирается на carry trade в условиях дефляции

Рынок отыгрывал сохранение спроса на рублевые долговые госбумаги, что подержало carry trade в пользу рубля. Нефть также давала повод для надежд рублевым быкам.

В целом же доллар по итогам недели вечером в пятницу повышался на 60 копеек в район 58,2 рубля, а евро – на 20 копеек до 68,2 рубля. 

Рубль между carry trade и нефтью

Рубль начал неделю ослаблением вслед за снижением нефти. Планы возобновления добычи нефти на крупнейшем месторождении Ливии "Шарара" после перебоев из-за военных конфликтов давили на нефтяные котировки. 

Кроме того, стало известно, что добыча нефти ОПЕК в сентябре выросла на 50 тысяч баррелей в сутки на фоне увеличения иракского экспорта и подъема производства в Ливии. 

Косвенное давление на рубль оказали слова первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой о том, что в ближайшие годы есть пространство для дальнейшего снижения процентных ставок. Причем введение бюджетного правила и консервативная бюджетная политика расширили это пространство, как минимум на ближайшую перспективу, добавила она. 

Министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что бюджетная политика его ведомства позволит ЦБ РФ продолжить снижение ключевой ставки, что давило на рубль.

Однако в середине недели рубль восстановился и стал набирать в весе против основных резервных валют. Помогла активизация carry trade в пользу российской валюты. Так, Минфин РФ на аукционах в среду в полном объеме разместил облигации федерального займа (ОФЗ) двух серий на 28,9 миллиарда рублей при совокупном спросе в 116,6 миллиарда рублей. 

Кроме того, визит короля Саудовской Аравии Сальмана Бен Абдель Азиз Аль Сауда в Россию улучшил перспективы стабилизации рынка нефти на высоких ценовых уровнях, что важно для курс рубля.

Вначале были заявления президента РФ Владимира Путина о рынке энергоресурсов. Есть все основания полагать, что ситуация на мировом рынке энергоресурсов будет сбалансирована, заявил президент. Углеводороды будут востребованы еще на протяжении долгих десятилетий. Необходимость их использования будет очевидной и будет возрастать, добавил он. 

Кроме того, глава российского государства выразил уверенность, что нефтяные державы продолжат объединить усилия для построения устойчивого и справедливого энергетического рынка. Россия полностью выполняет все обязательства соглашения ОПЕК+ по снижению добычи нефти, заявил он. Путин отметил, что инвестиции вернулись в мировую нефтяную отрасль благодаря соглашению ОПЕК+. 

Лидер Саудовской Аравии в свою очередь заявил о стремлении продолжить сотрудничество с РФ для достижения стабильности на мировых нефтяных рынках. Министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих напомнил, что его страна не меняет планы по проведению IPO акций национального нефтяного гиганта Saudi Aramco во втором полугодии 2018 года. Это значит, что саудиты будут заинтересованы в сохранении высоких цен на нефть в рамках подготовки к этому событию. 

Прогнозы

Позитивной для рубля на завершающейся неделе стала новость о том, что инфляция в РФ четвертую неделю подряд держится на нулевом уровне, с начала года по 2 октября потребительские цены выросли на 1,7%. При этом в сентябре была зафиксирована дефляция в 0,1% после рекордной дефляции в 0,5% в августе. А в годовом исчислении инфляция в России в первый месяц осени снизилась до 3%. 

Снижение инфляционных ожиданий позволит ЦБ РФ более активно снижать ключевую ставку, что поддержит котировки российских долговых инструментов. Это в свою очередь сохранит спрос на рублевый долг и соответственно поддержит carry trade в пользу рубля, а также – его курс.