ОФЗ: Минфин анонсировал новый среднесрочный выпуск

Локальные игроки продолжили продавать бумаги, однако объемы были небольшими и при этом были равномерно распределены вдоль всей кривой. В результате к середине дня большинство выпусков с фиксированным купоном прибавили в доходности 2–3 бп относительно уровней закрытия пятницы. Во второй половине сессии ценовые движения окончательно сошли на нет, и в итоге кривая закрылась на уровнях, достигнутых к полудню. ОФЗ-26219 (YTM 7.63%; −1 бп) выглядел лучше других выпусков, прибавив в цене 0.1 пп. Самый длинный ОФЗ-26221 (YTM 7.86) и ОФЗ-26218 (YTM 7.72%) закрылись на прежних уровнях. Спред на отрезке 2–10 лет сузился на 1 бп, до 18 бп, однако наклон кривой по-прежнему остается самым большим за последние 52 недели. 

Вчера Минфин объявил о размещении нового выпуска (ОФЗ-25083) с погашением в декабре 2021 г. и ставкой купона 7.0%. Предельный объем размещения составит 350 млрд руб. На наш взгляд, решение разместить среднесрочный выпуск вполне оправдано, учитывая, что в последнее время наклон кривой ОФЗ заметно увеличился, и теперь с точки зрения стоимости привлечения средств среднесрочный сегмент выглядит более интересно. Еще одна причина – снижение ликвидности сегмента: на прошлой неделе Минфин разместил последние 8.9 млрд руб. в выпуске ОФЗ-26220, в результате чего в его распоряжении не осталось доступных для размещения бумаг с дюрацией 4–6 лет.