Это очень сильное ускорение в сравнении с ростом в августе на 1,9% г/г, что мы изначально связывали со статистическим эффектом низкой инфляции. Тем не менее, посмотрев на цифры за сентябрь, очевидно, что потребление ускоряется. Текущая потребительская активность финансируется за счет розничных кредитов (которые выросли на 8,7% г/г в сентябре, и, возможно, их рост достигнет 10-12% г/г к концу года), а не за счет роста доходов (рост номинальных зарплат замедлился до 5,6% г/г в сентябре примерно с 7,4% г/г за 7М17). Ускорение потребления уже влияет на инфляцию: в сентябре непродовольственная инфляция ускорилась до 0,3% м/м – это самая высокая цифра с января этого года. Таким образом, текущий устойчивый рост розничного кредитования, сильный рост оборота розничной торговли и ожидаемое увеличение расходов региональных бюджетов в 4К17, а также индексация зарплат госсектора в октябре играют в пользу инфляционных рисков в будущем. Мы продолжаем считать, что ЦБ продолжит понижать ставку, однако пауза в цикле ее понижения сейчас представляется неизбежной..
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
