Сегодня доходности ближайших к погашению ОФЗ могут подняться на 5-7 б.п.

В этих условиях покупатели ОФЗ вновь активизировались, предъявив высокий спрос на вчерашних аукционах Минфина и опустив кривую доходности вниз на 2-3 б.п. до 7,31-7,78%. Новый 4-летний выпуск в объеме 20 млрд руб. был реализован с переспросом в 4,2 раза по средневзвешенной цене 98,94 (YTM 7,42%). Премия к рыночным доходностям на момент выставления заявок составила порядка 5 б.п., что вполне естественно для дебютного размещения. Ликвидный же выпуск 16-летних ОФЗ 26221 на сумму 10 млрд руб. был размещен без премии в доходности к рынку по средневзвешенной цене 100,68 (YTM 7,77%) при переспросе в 4,8 раза.

Согласно вчерашним данным Росстата, годовые темпы инфляции в РФ продолжают замедляться, оценочно опустившись с 2,8% до 2,7%, после того как потребительские цены за неделю с 10 по 16 октября не изменились 6-ю неделю подряд. Сентябрьская макростатистика зафиксировала рост безработицы по сравнению с августом на 0,1 п.п. до 5,0%, сохранение годовых темпов снижения реальных доходов населения на уровне 0,3% и ускорение роста оборота розничной торговли до 3,1% с 1,9% г/г в августе. Последние цифры могут сигнализировать об увеличении инфляционных рисков и стать для ЦБ РФ дополнительным аргументом в пользу снижения ставки лишь на 25 б.п в октябре, хотя отсутствие позитивной динамики в доходах населения делает текущий рост потребления неустойчивым.

Банк России вчера объявил о размещении нового 3-месячного выпуска КОБР на сумму 500 млрд руб. 24 октября. Объем изъятия ликвидности на последнем недельном депозитном аукционе ЦБ достиг 1,35 трлн руб. что позволяет рассчитывать на наличие необходимого спроса со стороны банков. Ожидаем, что его средневзвешенная цена с учетом текущего уровня межбанковских ставок составит около 100,1% от номинала. До конца года ЦБ РФ планирует разместить еще 1 выпуск ОБР на 500 млрд руб., в связи с чем котировки наиболее коротких ОФЗ 25081 и 26204 могут оказаться под давлением в ближайшие дни.