На рынке ОФЗ воцарилось затишье

Однако в течение дня российская валюта была стабильна, колеблясь в довольно узком диапазоне 59,2–59,3 руб./долл., и завершила основную сессию без изменений относительно утренних значений. Во второй половине четверга нефть немного подорожала, приблизившись к уровню 62 долл./барр., что в совокупности с небольшим снижением доходности базового актива, которая резко выросла уже после закрытия российского рынка, позволило рублевым госбумагам отыграть утренние потери и завершить день нейтрально. Но стоит отметить, что объем торгов в сегменте ОФЗ вновь был невысоким – порядка 14 млрд руб. Наибольший оборот был в десятилетнем бенчмарке ОФЗ 26207, девятилетних ОФЗ 26219 и семилетних ОФЗ 26222. Ряд сделок прошел во флоатере ОФЗ 24018, который будет погашен в конце этого месяца.

В целом же низкая торговая активность в ближайшие пару дней, вероятно, сохранится: инвесторы будут ждать решения ФРС в будущую среду и последующего заседания ЦБ РФ в пятницу. Как ожидается, Федрезерв повысит учетную ставку на 25 б.п., в то время как российский регулятор должен снизить ключевую ставку на аналогичную величину. Традиционно самыми значимыми для рынков будут комментарии по итогам заседаний относительно возможных действий монетарных властей в следующем году. Пока консенсус-прогноз агентства Bloomberg предполагает, что в 2018 г. ФРС пойдет на два-три повышения ставки. Мы же прогнозируем, что Центробанк снизит ключевую ставку до 7% в следующем году.

Несмотря на постепенное сокращение дифференциала процентных ставок, рублевые активы, на наш взгляд, будут оставаться одними из наиболее привлекательных по сравнению с другими развивающимися рынками благодаря сравнительно низкой инфляции и относительно устойчивым темпам роста экономики.