ЦБ сохранит ставку на текущем уровне

Представители ЦБ дали ряд комментариев в преддверии заседания по ключевой ставке. Заседание Банка России по ключевой ставке состоится на следующей неделе, и есть определенная вероятность, что регулятор возобновит цикл снижения ключевой ставки, но мы пока не рассматриваем этот сценарий в качестве базового и ждем сохранения ставки на текущем уровне. Вчерашние комментарии представителей ЦБ в чем-то подтвердили наши ожидания. При этом они сказали, что рассматривается сейчас два возможных сценария – как сохранение, так и снижение ключевой ставки, но значительное внимание вчера было уделено динамике инфляции.

Во-первых, Центробанк собирается пересмотреть прогноз по инфляции на этот год в сторону увеличения, рост цен должен ускориться примерно до 4% к концу года. ЦБ по-прежнему ждет замедления инфляции до 2,1–2,2% в июне, так что нынешняя динамика цен и не реализовавшееся ускорение роста цен из-за ослабления рубля в апреле не должно успокаивать рынок.

Во-вторых, Банк России будет учитывать рост цен на бензин при решении по ключевой ставке, этот фактор может добавить 0,2–0,4 п.п. к инфляции. Столь значительные риски ускорения инфляции, по нашему мнению, могут потребовать от регулятора осторожности при вынесении решения на ближайшем заседании. Мы пока придерживаемся той точки зрения, что ставка будет сохранена на текущем уровне.