Аукционы по доразмещению КОБР оказались не слишком удачными

Всего было продано облигаций на 87 млрд руб. На аукционе по доразмещению КОБР с погашением в середине сентября спрос оказался равен чуть более 80 млрд руб. Средневзвешенная цена составила 99,947% от номинала, цена отсечения – 99,943% от номинала. На аукционе КОБР с погашением в августе спрос достиг 6,66 млрд руб., цена отсечения – 99,962% от номинала. На обоих аукционах цена отсечения соответствовала минимальной цене, установленной Центробанком, доходность по этой цене составляет 7,5% годовых (если предположить, что регулятор сохранит ключевую ставку неизменной). Это ощутимо больше, чем банки могут получить, размещая средства на депозитах ЦБ, где ставка не превышает уровень ключевой ставки. Тем не менее даже при такой ставке инструмент сейчас не слишком привлекателен для кредитных организаций.

Предложение на депозитном аукционе ЦБ хоть и выросло, но не дотянуло до лимита. Лимит Банка России на депозитном аукционе был снижен вчера до 2,94 трлн руб. из-за налоговых платежей в понедельник на следующей неделе. Предложение же со стороны банков хоть и увеличилось по сравнению с прошлой неделей, но так и не дотянуло до лимита.

При этом мы считаем, что этот аукцион прошел в принципе успешно – ЦБ удалось стерилизовать часть дополнительного навеса избыточной ликвидности, сложившегося в банковской системе. Налицо нежелание кредитных организаций надолго «запирать» средства, сохраняется риск, что в условиях новой волны турбулентности вся избыточная ликвидность может хлынуть на валютный рынок.