Мировая экономика. В текущем году мы ждем, что ЕМ опередят DM на 2,5%, это будет происходить за счет опережающей динамики ЕМ. В 2018 г. по мере продолжения оживления мировой экономики и инвестиций, восстановятся и темпы роста мировой торговли, до 5% г/г. В 2019 г. ждем замедления – до 4,6%, но в случае более масштабного разворачивания торговых войн между США и Китаем с вовлечением других стран, например, еврозоны, темпы роста мировой торговли могут показать более сильное снижение.
Политика ведущих ЦБ и глобальные рынки. ФРС продолжает планомерное повышение процентных ставок, реагируя на крепость экономики и восстановление инфляционного фона. На горизонте до конца 2018 г. видим риски сохранения сравнительно высокой волатильности на глобальных рынках – есть вероятность новых коррекционных импульсов при общем умеренно-восходящем движении в большинстве рисковых активов.
Российская экономика. Экономика России находится в фазе умеренного роста, поддерживаемая как внешними факторами (высокие цены на нефть на фоне сильного фундаментала), так и внутренними (потребление, активизация инвестиций, восстановление запасов). В 2018 году, по нашему мнению, экономика вырастет на 1,5% —1,6% г/г против ожидавшегося ранее роста на 1,4% г/г. Если говорить о перспективах экономики на 2019 г., то здесь мы ждем существенного замедления – до 0,2% г/г, что будет обусловлено не только ожидаемым нами снижением цен на нефть и циклическими факторами, но и решением увеличить ставку НДС до 20% со следующего года. По нашей оценке, из-за ожидаемого роста цен население будет вновь стремиться сберегать, а не тратить (упадет его покупательная способность, снизятся реальные доходы), потребительская активность сократится. Аналогично замедлятся инвестиции, промышленность.
Российский рынок акций. Российский рынок оказался лидером по итогам 1П 2018г. в сравнении с основными развивающимися странами. Рынок по-прежнему фундаментально выглядит недооцененным относительно рублевой стоимости нефти Urals, что является отражением негативной внешней конъюнктуры. Тем не менее, ждем продолжения его движения в повышательном канале с целевым таргетом на уровне 2430 пунктов. Ключевой идеей становятся дивиденды.
Рынок российских облигаций. Мы считаем, что подешевевшие рублевые облигации могут найти спрос со стороны локальных инвесторов в силу снижения стоимости рублевого фондирования и ставок размещения средств за последние 6-9 месяцев. В нашем базовом сценарии доходности 5-летних ОФЗ сложатся на уровне 7,20% (-20 б.п. от текущего уровня), 10-летних ОФЗ – на уровне 7,5% (-20 б.п.). Риском для реализации данного сценария выступает усиление оттока нерезидентов и более консервативная денежно-кредитная политика ЦБ РФ.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
