Детский мир (DSKY RX: ПО РЫНКУ; РЦ 90 руб./акцию) представил операционные результаты за 2К18. Выручка за 2К18 выросла на 14,6% г/г до 24,1 млрд руб. на фоне увеличения торговых площадей на 16,2% и роста LfL-продаж на 6,1%. Сопоставимый размер среднего чека снизился на 2,6% г/г (против снижения на 5,4% г/г во 2К17) из-за инвестиций в цены. LfL-трафик вырос на 8,9% г/г в результате грамотного управления ценами и успешной онлайн платформы (онлайн выручка за 2К18 подскочила на 93,1% г/г). Компания повысила свой прогноз по открытию новых магазинов и теперь намерена открыть не менее 100 новых магазинов в 2018 г. (против 70 магазинов по более раннему прогнозу) и повысила свой прогноз на 2018-2021 гг. по открытию как минимум 300 новых магазинов (против 250 ранее). Ритейлер также объявил о своих планах по расширению в Беларусь и намерен открыть первый магазин в 2019 г. Детский Мир планирует стать ключевым игроком на рынке Беларуси в среднесрочной перспективе. Руководство также представило оптимистичный прогноз по росту EBITDA на 38% г/г в 1П18 (рынок ожидает всего 20,5% г/г в этом году; консенсус-прогноза на 1П18 пока нет).
Мы считаем, что компания представила хорошие результаты, учитывая постепенное улучшение LfL-выручки. Кроме того, дополнительные торговые площади и стабилизация промоактивности будут способствовать росту выручки. Тем не менее, у нас все еще есть опасения по поводу долгосрочных перспектив компании, учитывая снижение уровня рождаемости и скорость расширения гипермаркетов и распространения интернет-торговли; таким образом, мы подтверждаем рекомендацию ПО РЫНКУ.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
