Вчера Банк России объявил о повышении с 1 августа норм обязательного резервирования по обязательствам в иностранной валюте перед физическими (с 6.0% до 7.0%) и юридическими лицами (нерезидентами и иными – с 7.0% до 8.0%).
Для нас данное решение стало неожиданностью, по крайней мере, в условиях текущего состояния рынка валютной ликвидности. Размеры банковских обязательств в валюте находятся на минимальных с начала 2015 года уровнях (18.5% от пассивов). Кроме того, динамика и размеры кросс-валютных базисов на горизонте до 1 года (1 год —153 бп) указывают на сохранение легкой формы стресса валютной ликвидности на локальном рынке с начала июля.
В этих условиях, повышение нормы резервирования повлияет не столько на объемы изъятия рублевой ликвидности (по нашим оценкам, составят 160-190 млрд руб. без учета усреднения), сколько на общий уровень валютных процентных ставок. В частности, эффективная стоимость пассивов в валюте вырастет на 5-6 бп.
Вероятно, регулятор таргетирует еще более низкие уровни валютных обязательств в составе пассивов и продолжает последовательное ужесточение нормативов резервирования в целях снижения привлекательности валютных депозитов для населения и компаний. Тем не менее, в условиях ужесточения валютных денежно-кредитных условий на внешних рынках повышение внутренних ставок неизбежно.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
