Российский рынок может продолжить капитализироваться на фоне заявлений из США

По итогам торгов 27 сентября индекс МосБиржи вырос на 1,95% до 2474,57 п., а РТС поднялся на 2,33% до 1187,88 п. То, что раньше пугало, начало вдохновлять рынок. Накануне помощник министра финансов США Маршалл Биллингсли говорил о том, что новые санкции могут быть направлены против ближнего окружения президента РФ В. Путина. Однако позднее он также заявил о невозможности наложить на РФ такие же санкции, как и против Ирана и КНДР, поскольку Россия слишком интегрирована в мировую экономику. Ларчик, естественно, открывается очень просто: внешний долг РФ превышает $500 млрд и основная часть его номинирована в долларах США, поэтому какие-либо запреты на долларовые операции российских банков немедленно ударят по американским кредитным организациям. В глобальном плане это также подорвёт роль американской валюты. И, наконец, Конгресс чисто физически не успевает рассмотреть пакет мер против РФ до промежуточных выборов.

Естественно, что банковский сектор стал одним из главных лидеров дня: Сбербанк (+4,24%), «ВТБ» (+0,29%). Кстати, бумаги Сбербанка вышли из фазы «медвежьего» рынка и находятся в «бычьей» фазе, поскольку отыграли уже более 20% от своего минимума на дневном графике. Рост наблюдался и в нефтегазовом секторе, который также мог стать целью американских ограничений: (+1,59%), «ЛУКОЙЛ» (+2,56%), «Роснефть» (+4,25%). В целом мы допускали подобный сценарий с самого начала, поскольку прямой ущерб американским финансовым организациям означал бы ущерб для спонсоров политических партий США.

Есть также и китайский аспект в новых рекордах индекса МосБиржи. Пока США провоцирует КНР на тарифную войну, сам Китай с 1 ноября снижает импортные пошлины почти на 1,6 тыс. товаров. Общая тарифная нагрузка снизится с 9,8% до 7,5%. Естественно, что данные послабления не будут касаться американских товаров. То есть для РФ торговая война может оказаться выгодной. В принципе, уклонение от участия в торговой войне часто приносит больше выгод, чем вовлечённость в неё. И, наконец, Д. Трамп обвинил Пекин в попытках вмешательства в промежуточные выборы в США. Таким образом, Россия может не чувствовать себя в гордом одиночестве. Кроме того, постоянные угрозы капиталам российского происхождения в Европе и США приводят к тому, что деньги репатриируются на Родину. Существовать в безвоздушном пространстве они не могут, а по сей причине могут попасть, как на рынок акций, так и на рынок облигаций.

Отечественная валюта также воспользовалась позитивной ситуацией, продвигаясь в направлении наших прогнозов. В случае принятия мягкого варианта санкций со стороны США, рубль имеет шанс укрепиться до 61-62 рублей за доллар с промежуточной остановкой в районе 64-65. Свою роль внёс и Федрезерв, который накануне повысил ставку, но также выдал весьма противоречивое заключение на будущее. Планы повышения ставки не изменились, как и не было повышенного внимания к торговым войнам. Однако риски эти существуют и в ФРС должны отслеживать ситуацию. Во всяком случае, в ЕЦБ полагают, что экономика США может испытать спад уже в 2019 году, а это будет прямым поводом для отмены графика ужесточения денежной политики. Нефть также удерживается вблизи многолетних максимумов, что для рубля, освобождённого от валютных интервенций в рамках бюджетного правила, является поводом к укреплению. 

Председатель ФРС Дж. Пауэлл вновь публично выступал и подчеркнул, что вероятность рецессии в ближайшие два года является крайне низкой. По его словам, экономика остаётся сильной, хотя и не идеальной, так как малый бизнес иногда не может получить кредит. Впрочем, рынок ещё в среду был готов принять повышение ставки в качестве сигнала уверенности регулятора в экономическом росте. Статистика показала себя в полной красе разнообразия. Объём заказов на товары длительного пользования в США вырос за август на 4,5%, хотя без учёта транспорта рост был более скромным. Меж тем незавершённые продажи жилья сократились за август на 1,8%. Впрочем, это не должно удивлять, поскольку ипотечные ставки в США выросли до многолетних максимумов. Из бумаг стоит обратить внимание на акции Tesla (-0,67%), которые оказались в сильном минусе на расширенных торгах. SEC подала в суд на Элона Маска, обвиняя его в манипулировании рынком. 

Внешний фон остаётся слабо позитивным. Российский рынок может продолжить капитализироваться на фоне заявлений из США, согласно которым к РФ невозможно применить жёсткие санкции, как против Ирана. Кроме того, непослушание в Азии продолжается. Индия готова закупить у РФ 5 полковых дивизиона системы ПВО С400, даже на фоне возражений США. В Европе ситуация может быть не столь безоблачной, так как правящая коалиция в Италии всё же решилась на бюджетный дефицит в 2019 году на уровне 2,4% ВВП. Соответственно, можно ожидать отставки министра экономики Джованни Триа. В остальном на старте торгов отечественный рынок может продолжить движение вверх, а рубль своё укрепление, тем более, что коллеги по сырьевому цеху также немного отыгрывают позиции у доллара США.