Экономисты ждут ставку ЦБ РФ 7,5% до конца III квартала 2019 г

Недавняя резкая перемена направленности монетарной политики Центробанка РФ побудила экономистов пересмотреть прогнозы для ключевой ставки на среднесрочную перспективу, и теперь профессиональное сообщество готово к очередному ее повышению, особенно в случае ужесточения санкционной риторики, показал опрос 24 экономистов, проведенный Reuters.

В сентябре регулятор впервые с 2014 года, вопреки ожиданиям большинства аналитиков, повысил ставку на 25 базисных пунктов — до 7,5% годовых в ответ на неблагоприятные внешние условия, в частности на возросшую неопределенность относительно новых санкций и отток капитала с развивающихся рынков. Эти факторы транслировались в ослабление национальной валюты и дополнительное инфляционное давление.

Ключевая ставка

В течение месяца не стоит ожидать очередного повышения ключевой ставки: практически все респонденты, за исключением одного, предполагают сохранение статус-кво. Прогнозы итогов ближайшего заседания совета директоров ЦБР, запланированного на 26 октября, предоставили 21 из 24 участников опроса. 

Участники опроса Reuters считают, что в декабре регулятор также воздержится от действий. Никто из экономистов не ожидает снижения ставки как минимум до второго квартала 2019 года. Большинство респондентов рассчитывают на удержание уровня 7,5% до конца третьего квартала следующего года, а медианный прогноз на четвертый квартал 2019 года располагается на отметке 7,25%.

Инфляция

Сейчас участники опроса прогнозируют ускорение годовой инфляции в РФ в сентябре до 3,3% с 3,1% в августе. В месячном выражении цены выросли в сентябре на 0,1%, полагают они.

Проинфляционные факторы побудили ЦБР повысить прогноз годовой инфляции до 5,5% по итогам 2019 года и ее возврат к целевому ориентиру в 4,0% лишь в 2020 году. Максимальное значение инфляции по итогам этого года, согласно прогнозу регулятора, составит 4,2%.

Аналитики пока не корректировали свои ожидания вслед за регулятором. Медианная оценка темпов роста потребительских цен на конец 2018 года осталась неизменной с прошлого месяца на уровне 3,8%. Консенсус-прогноз инфляции на конец 2019 года также не изменился за последний месяц — 4,5%, однако квартальные оценки на следующий год были повышены. 

С первого квартала 2019 года рост потребительских цен ускорится до 5,0% и вернется под уровень в 4,0% только в первом квартале 2020 года, согласно ожиданиям большинства экономистов.

Рост экономики

Консенсус-прогноз расширения экономики по итогам 2018 года был незначительно повышен за последний месяц – до 1,8% в годовом выражении с 1,7%. В 2019 году респонденты ждут роста ВВП на 1,4%, как и месяц назад. 

В то же время некоторые экономисты стали учитывать в своих оценках ужесточение денежно-кредитной политики, что привело к понижению прогноза роста ВВП.

Курс рубля

Экономисты в среднем оценивают курс российской валюты на горизонте трех месяцев в 64,55 рубля за доллар, предполагая укрепление относительно официального курса ЦБР с 29 сентября в 65,59. Через шесть месяцев респонденты ожидают укрепление рубля до 63,55 за $1, а через двенадцать месяцев — до 62,31 за $1. 

Долгосрочные ожидания респондентов о валюте претерпели изменения за последний месяц. На конец 2019 года медианный прогноз курса доллара, составленный на основании ожиданий семи аналитиков, располагается на уровне 67,0 рублей (предыдущий опрос — 65,5 рубля), в конце 2020 года рубль снизится до отметки 69,0 (предыдущий опрос — 67,0), а к концу 2021 года — вернется на уровень 67,0 (предыдущий опрос — 69,0).