Условия рублевого фондирования в последние дни сохраняют признаки напряжения

В конце прошлой недели банки воспользовались инструментом рефинансирования через валютный своп с Банком России, в результате чего привлекли ок. 17 млрд руб. При этом, ставка Ruonia о/н (7.53%) в пятницу превысила уровень ключевой ставки, сблизившись таким образом с бенчмарком Mosprime о/н (7.76%).

Однако, уже с начала текущей недели акценты вновь перенеслись на краткосрочное залоговое кредитование в Банке России – задолженность выросла до 138 млрд руб., тогда как в течение прошлой недели индикатор опустился с 379 млрд руб. до 98 млрд руб. Вследствие этого, мы по-прежнему наблюдаем повышательное давление на ставки фондирования, в частности, через валютные инструменты. Вмененные ставки на рынке свопов протестировали локальные максимумы (1 мес. – 6.76%, 3 мес. – 6.37%).

В ближайшие недели обстановка будет во многом зависеть от исхода депозитного аукциона Банка России. Очевидно, у банков все меньше стимулов для наращивания предложения средств, однако, поступательное снижение лимитов и объемов размещения во второй половине сентября лишь сократило интерес к размещению средств в ЦБ, но не исчерпало его. При этом, в конце октября предстоят крупные налоговые выплаты, и это само по себе обещает серьезный стресс для рублевого фондирования.