МОСКВА, 18 окт – ПРАЙМ. Нефтяные цены в очередной раз выступили поддержкой для российской экономики: именно растущая стоимость сырья вкупе с обваливающимся рублем поддерживала фазу роста в текущем году, говорится в исследовании Промсвязьбанка. В то же время ослабление национальной валюты произвело ребалансировку экономического роста в середине года: вырос чистый экспорт, в то время как потребительская и инвестиционная активность начали постепенно ослабляться.
В конце сентября цены эталонной смеси Brent впервые с ноября 2014 года преодолели отметку в 80 долларов за баррель. По мнению экспертов банка, потенциал роста сохранится до конца текущего года, причем стоимость сырья может достичь 90 долларов за баррель. На этом фоне российский ВВП покажет уверенный рост во втором полугодии 2018 года, близкий к 1,5-2%. Однако в дальнейшем темп роста экономики будет замедляться, причем не исключено, что уже во втором полугодии 2019 года он провалится ниже 1%. Виной всему – прогнозируемое падение цен на нефть и существенный спад инвестиционной активности в стране.
ПЕРЕОЦЕНЕННАЯ НЕФТЬ
По словам начальника управления аналитики и стратегического маркетинга Промсвязьбанка Николая Кащеева, динамика цен на нефть до сих пор остается одним из ключевых факторов, влияющих на состояние российской экономики.
"Воздействие цен на нефть – это данность, от которой мы никуда не ушли. Россия находится в системно слабом экономическом положении", — сетует он.
По его словам, текущая цена на нефть в 80 долларов за баррель не обоснованна, она слишком высока.
Тем не менее, текущая конъюнктура нефтяного рынка играет на руку российской экономике, полагает начальник отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка Евгений Локтюхов. На рынке нефти сохраняется восходящая тенденция в ценах, спрос в Азии и США остается устойчивым, обеспечивая рост глобального потребления энергоносителей на 1,5-2%, что в условиях перевыполнения соглашения ОПЕК+ обеспечивает сокращение мировых запасов энергоносителей.
На этом фоне у цен появился потенциал большего роста, причем основным фактором выступают риски дальнейшего сокращения экспорта энергоносителей из Ирана, считает он. С 4 ноября ожидается применение второго раунда санкций США, которые намерены ввести эмбарго на экспорт нефти из этой страны. По его словам, из-за дефицита предложения на рынках появилась иранская премия, составляющая 10-12 долларов за баррель, которая к концу года может достичь 17-18 долларов.
"Фактор Ирана будет работать, пока страна не придумает, как продавать нефть в серую. Это продлится примерно до середины следующего года, затем нефть будет снижаться к 60 долларам за баррель, и это обоснованный уровень", — прогнозирует Локтюхов. До середины 2019 года нефть будет оставаться в зоне 80-90 долларов за баррель.
Иран является третьим производителем среди стран ОПЕК с долей в производстве картеля 11%. В 2017 году страна добывала около 3,8 миллиона баррелей нефти в сутки, экспортировала около 2,1 миллиона баррелей в сутки.
НЕДООЦЕНЕННЫЙ РУБЛЬ
Согласно исследованию Промсвязьбанка, на текущий момент рубль существенно недооценен относительно фундаментально обоснованных значений примерно на 10-12%. До конца текущего года эксперты прогнозируют консолидации рубля на уровне 64-65 за доллар, а в следующем — ожидают в среднем 70 рублей за доллар.
И хотя падающий рубль благоприятно отразился на деятельности экспортеров, он в то же время больно ударил по потребительской и инвестиционной активности. С конца лета слабость рубля начала транслироваться в потребительские цены. И хотя в первой половине года инфляция сохранялась на низком уровне в 2,2-2,4%, ускорившись в сентябре до 3,4%, в оставшиеся месяцы 2018 года произошедшее ослабление рубля, а также рост цен на зерновые и энергоносители будут способствовать росту потребительских цен.
Согласно оценке Промсвязьбанка, происходит постепенная нормализация динамики цен с учетом сокращения избыточного предложения мясной и молочной продукции, снижения урожая зерна и более равномерного, чем годом ранее, поступления урожая овощей. Так, по мнению экспертов, инфляция к концу года выйдет к уровню 4,1%.
На этом фоне Банк России, в сентябре повысивший ключевую ставку до 7,5%, может уже до конца 2018 года повысить ее до 7,75-8%, чтобы нивелировать инфляционные шоки, считает начальник отдела анализа банковского и финансового рынков Промсвязьбанка Илья Ильин.
ВЛИЯНИЕ НА ВВП
В целом банк прогнозирует пессимистичное развитие для ВВП РФ. По словам Локтюхова, несколько факторов не позволяют оптимистично смотреть на состояние российской экономики в следующем году.
"Во-первых, это слабый рубль – больное место в нашей экономике. Он заставляет опасаться завершения инвестиционной активности и ожидать ее спада", — говорит он.
Помимо этого, по словам эксперта, на экономический рост давит дестимулирующая инвестиционная и фискальная политика, а также отсутствие масштабных инвестпроектов государства.
Так, согласно прогнозу банка, высокие цены на нефть и слабый рубль позволят российскому ВВП показать уверенный рост в третьем и четвертом кварталах, достигнув уровня в 1,5-2%. Однако уже в 2019 году показатель вырастет чуть выше 1%, проваливаясь во втором-третьем квартале даже ниже 1%.
Но опасаться серьезного полномасштабного кризиса в следующем году не стоит, успокаивают эксперты.
"Экономическая ситуация больше похожа на 2000 год, а не на 2008", — заключил Кащеев.
