Ускорению ВВП РФ в сентябре помешали промышленность и сельское хозяйство

В сентябрьской порции макростатистики Росстат опубликовал отраслевую структуру роста промышленности (она, как мы отмечали ранее, стала одним из факторов слабых результатов по росту ВВП, который, по оценкам МЭР, составил 1,1% г./г.). Наши предположения относительно отраслей, внесших наибольший вклад в спад обрабатывающей промышленности, подтвердились частично. Сильную «просадку» показало производство транспортных средств (-1,1 п.п. к росту промышленности). В то же время снижение производства бензина не отразилось негативно на нефтепереработке в целом: ее вклад сохранился на уровне последних месяцев (вероятно, ухудшение было компенсировано ростом выпуска дизельного топлива).

Технически, негативный вклад внесло и сельское хозяйство, хотя в целом его сезонно сглаженная динамика м./м. в сентябре оказалась весьма внушительной (+11% м./м. против +8% м./м. в среднем с начала года). Однако из-за рекордного урожая 2017 г. рост с/х продукции м./м. в прошлом августе был значительно больше показателей прошлых лет (раньше он «завышал» годовые цифры за счет эффекта базы). При этом в этом году в сентябре темпы роста выпуска с/х продукции м./м. выше, чем за последние три года. Мы ожидаем, что уже в октябре сельское хозяйство перейдет к положительным темпам роста (2-5% г./г.) и станет вносить положительный вклад в ВВП. Однако в этом году экономика вряд ли ощутимо ускорится выше отметки в 1,5% г./г.