МОСКВА, 19 окт — ПРАЙМ. Негативные ожидания инвесторов от возможного вхождения Сбербанка
Впрочем, это не единственная причина, по которой акции "Яндекса"
К закрытию торгов акции "Яндекса" упали на 19,91% — до 1790 рубля (уже падали на 22,4% — до 1736 рублей). За два дня рыночная капитализация максимально снизилась на 167,9 миллиарда рублей на Московской бирже. На американской бирже NASDAQ торги акциями "Яндекса" начались в "красной зоне" и к текущему моменту падают более чем на 10%.
Издание The Bell в четверг со ссылкой на источник сообщило, что Сбербанк ведет переговоры о покупке крупного пакета акций "Яндекса" – до 30% капитала. Однако позднее РИА Новости сообщили в пресс-службе крупнейшего российского банка, что Сбербанк не получал предложения о выкупе акций "Яндекса" и не обращался к компании с подобным предложением.
РИСКИ ВХОЖДЕНИЯ БАНКА В КАПИТАЛ "ЯНДЕКСА"
"Нерезиденты вообще не понимают смысл присутствия квазигосударства через Сбербанк в IT-компании, учитывая, что государство никогда не показывало каких-то значимых результатов в IT-области. В СМИ была еще оговорка, что "смотрят и другие претенденты", то есть не факт, что это может быть Сбербанк, но вряд ли, что это может быть кто-то из частных компаний, потому что нужен большой объем денег для выкупа 30%. В целом настроение у инвесторов негативное, так как речь идет о потенциальном огосударствлении компании – фактически крупнейшей в России", — комментирует портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Эдуард Харин.
Однозначно оценить эту новость сложно, считает ведущий аналитик ГК "Финам" Леонид Делицын. Высказываются совершенно разные мнения, причем часть комментаторов считает, что это будет очень выгодно "Яндексу", отмечает он. С другой стороны, те, кто продал акции IT-компании, могли знать что-то другое, и они могли, например, рассуждать, что в результате покупки, скажем, 30% акций Сбербанком будет размыта доля других акционеров, поэтому они потеряют, добавляет аналитик.
"Экономические риски состоят в том, что новый акционер может повлиять на направление разработок, распределение ресурсов таким образом, что замедлится рост и рентабельность собственных текущих проектов "Яндекса". Также нельзя забывать о том, что у "Яндекса" сейчас накоплено порядка 90 миллиардов рублей денежных средств, а свободный денежный поток оценивается в 20 миллиардов в год. Новый акционер может повлиять на инвестиционную политику в своих интересах", — поясняет начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко.
Помимо этого, он указывает, что геополитические риски состоят в том, что все иностранные инвестиции в акции "Яндекса", а также зарубежные проекты компании будут рассматриваться через призму возможных санкций, которые могут быть приняты в отношении госбанков. "В структуре акционеров "Яндекса" более 25% составляют иностранные фонды, которые не могут не учитывать этих рисков. Кроме того, на бирже NASDAQ динамика котировок за последние полгода напоминает боковую или слабонегативную, это еще один повод для фондов сокращать позиции при подтверждении слухов. Хотя, нельзя исключать, что слухи распространяют с целью обвалить котировки", — добавляет он.
И ДРУГИЕ ФАКТОРЫ
Среди причин, которые могли повлиять на падение бумаг "Яндекса" можно назвать падение глобального хайтека в целом (на NASDAQ – ред.), также считает Делицын из ГК "Финам". А когда происходит такое снижение, то компании, действующие на региональных рынках, наподобие "Яндекса", падают сильнее, отмечает он.
"Тут многое связано с опасениями по поводу торговой войны с Китаем, о том, что Китай может ввести какие-нибудь санкции на американский хайтек. А американский хайтек в значительной степени использует, во-первых, трудовые ресурсы, а во-вторых, сам китайский рынок. Например, cтоимость акций Apple
"Яндекс" в последние месяцы не был дешевой компанией, считает эксперт. По мультипликаторам, компания оценивалась отнюдь не более жестко, чем его аналоги, такие как Google, а напротив более оптимистично, напоминает он. "Несмотря на то, что у "Яндекса" очень высокая выручка все-таки его аналоги, такие как Google, являются очень прибыльными компаниями с очень высокой маржинальностью. Поэтому, если аналитики проводят расчеты, основываясь на аналогах, они могут обнаружить, что "Яндекс" был не так уж и дешев. Он был дешев три-четыре года назад, и тогда покупать акции этой компании было очень выгодно. Однако такой рост не может продолжаться бесконечно", — говорит Делицын.
ПЕРСПЕКТИВЫ
Факт вхождения Сбербанка в капитал "Яндекса" вызывает у Харина из УК "Альфа-Капитал" определенный скепсис. "Я не очень понимаю, как государство хочет этим управлять. Явно, в частных руках компания работает более эффективно", — говорит он.
"Если будет сильный комментарий от самого "Яндекса" (просто "Яндекс" молчит), что больше всего напрягает инвесторов. Если будет комментарий, что они не собираются (не планируют сделку со Сбербанком – ред.), то, я думаю, что акции "Яндекса" вернутся практически на прежний уровень", — полагает эксперт.
"Для того, чтобы акции могли расти дальше, нужно показать, что компания открывает огромные новые рынки. И "Яндекс" пытается это делать, он победил Uber на рынке такси, он открывает маркетплейс совместно со Сбербанком и так далее. Однако это потенциал для создания игроков поменьше, поэтому колоссального задела, который бы позволил акциям устоять, ни на что не реагировать и только расти, не было", — говорит в свою очередь Делицын из ГК "Финам".
По мнению Ващенко из "Фридом Финанс" у акций "Яндекса" сейчас есть потенциал роста, а в связи с коррекцией он увеличился. "Целевая цена пока остается без изменений – 2600 рублей до конца года. Драйвером являются быстрорастущие проекты, такие, как "Такси", "Еда", "Маркет", кстати, развивающийся в альянсе со Сбербанком, и ряд новых направлений. Но слухи, в особенности, если они подтвердятся, могут перевесить позитивные драйверы роста", — говорит он.
