ОФЗ: доходность длинных выпусков вернулась к 8,50%

В среднем и дальнем сегментах кривой ОФЗ с фиксированным купоном возобновился рост цен, чему способствовал в основном спрос со стороны российских управляющих активами, а также в некоторой степени покупки облигаций нерезидентами. В итоге доходность среднесрочных выпусков снизилась на 5 бп, длинных – на 6 бп. Особенно хорошим спросом у локальных участников рынка пользовался ОФЗ-26220 (YTM 8,24%, —12 пп в доходности по итогам сессии), в то время как международные инвесторы активнее всего покупали ОФЗ-26219 (YTM 8,50%, —8 пп). Объем сделок чуть превысил среднее значение за последний месяц и составил 28 млрд руб. (на длинные выпуски пришлось 14 млрд руб.). Следует отметить, что ОФЗ в понедельник выглядели сильнее аналогичных облигаций развивающихся стран. В частности, доходность 10-летних мексиканских бумаг выросла на 13 бп, 10-летние бумаги Индонезии и ЮАР закрылись практически без изменений. Наравне с ОФЗ торговался только бразильский рынок, показавший снижение доходности 10-летних облигаций на 11 бп. В других сегментах рынка ОФЗ цены изменились незначительно: короткие облигации с фиксированным купоном в целом остались на прежних позициях, флоутеры и ОФЗ-ИН немного подешевели (на 5–10 бп).

Сегодня Минфин объявит параметры еженедельных аукционов. Мы полагаем, что размер предложения с большой долей вероятности может быть увеличен с 10 млрд руб. до 15 млрд руб. (а возможно, даже и до 20 млрд руб.). Кроме того, учитывая благоприятную рыночную конъюнктуру, Минфин вполне может предположить облигации с более длинной дюрацией – например, выпуск ОФЗ-26224 (YTM 8,58%), который не размещался с июля.