Банк России на заседании в пятницу оставит ставку без изменений

Рост цен за неделю с 12 по 18 марта остался равным 0,1%, но, исходя из суточных данных, можно заметить небольшое замедление роста цен. В результате годовые темпы инфляции не изменились (5,3%). Примерно такой может оказаться и 12-месячная инфляция по итогам всего месяца. Пик же годовой инфляции может быть зарегистрирован в апреле-мае, но сейчас кажется маловероятным, что она превысит 5,5%. Замедление инфляции – главный аргумент в пользу смягчения денежно-кредитной политики на среднесрочном горизонте. Хотя мы ждем, что завтра ЦБ примет решение о сохранении ключевой ставки, вероятное понижение прогноза по инфляции дает возможность рассчитывать на смягчение монетарной политики во 2 п/г 2019 г. Динамика ставок на межбанковском рынке также указывает на такую возможность, ставка MosPrime на 3 мес. в последнее время активно снижается.

Банки нарастили объем депозитов в ЦБ. Рост отчасти связан с тем, что в ходе последнего недельного депозитного аукциона ЦБ банки увеличили предложение. Также немного вырос объем средств на депозитах постоянного действия. Это может быть вызвано тем, что предложение на депозитном аукционе превысило лимит, и кредитным организациям не удалось в полном объеме разместить весь избыток ликвидности на этих депозитах. В результате создаются предпосылки для более масштабного снижения ставок на межбанковском рынке, но даже если оно и будет, то окажется краткосрочным. В понедельник предстоят крупные налоговые платежи, сумма выплат по НДС, НДПИ и акцизам может быть порядка 1,2 трлн руб.