До конца недели цены на золото останутся в диапазоне $1315-1320 за унцию

Вчера большую часть дня цены на золото держались в узком диапазоне $1 300-1 305 за унцию: инвесторы ждали результатов заседания ФРС США, которые были объявлены в 21:00 мск. Как мы отмечали в разделе, посвященном рынку нефти, Федрезерв продемонстрировал более мягкий настрой, чем ожидалось, и в результате евро подорожал с $1,135 почти до $1,145, а доходность гособлигаций США резко скорректировалась. Оба эти фактора оказали поддержку ценам на золото, которые взлетели до $1 320 за унцию (именно такой сценарий мы прогнозировали в наших предыдущих обзорах).

Председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что на следующем заседании может быть принято решение как о снижении, так и о повышении ключевой ставки — все будет зависеть от макроэкономической статистики. Судя по "точечному графику", который отражает ожидания по ставкам отдельных членов Комитета по операциям на открытом рынке на ближайшие три года, большинство из них полагает, что до конца года процентная ставка меняться не будет, а в следующем году возможно одно изменение ставки.

При этом Федрезерв отметил значительное замедление экономического роста в США в 4К18, и наши стратеги по рынку акций сегодня утром отмечают, что это следует рассматривать как тревожный сигнал (хотя и довольно сдержанный) с точки зрения среднесрочных перспектив американской и мировой экономики. Впрочем, это также может в дальнейшем позитивно отразиться на рынке золота (желтый металл не относится к классическим сырьевым товарам), т. к. при замедлении экономического роста возникает стимул для инвестирования в защитные активы. У инвесторов могут возникнуть опасения, что у Федрезерва есть скрытые основания (факторы риска, которые рынок, в отличие от ФРС, не учитывает) для такой мягкой позиции, и в этом случае они начнут увеличивать долю вложений в золото.

Сейчас на рынке наблюдается неопределенность, связанная с торговыми переговорами США и Китая. Этот фактор оказывает поддержку доллару и, соответственно, негативно отражается на золоте. Отметим, что вчера президент США Дональд Трамп высказался по вопросу о таможенных пошлинах для китайских импортеров. Он, в частности, сказал, что речь идет не об отмене этих пошлин, а о том, чтобы сохранить их на достаточно "значительное время", чтобы гарантировать соблюдение Китаем возможных договоренностей. Кроме того, появилась информация, что к июню заключить торговое соглашение не удастся. Мы полагаем, что на фоне разнонаправленных факторов золото до конца недели, скорее всего, останется в диапазоне $1 315-1 320 за унцию, говорится в обзоре Sberbank Investment Research.