МОСКВА, 22 мар — ПРАЙМ. Изменение прогноза Федеральной резервной системы США по ставке оказалось неожиданным для фондового рынка, но это может стать долгосрочным позитивом для развивающихся рынков и помочь индексу Мосбиржи обновить исторический максимум, при этом "голубиная риторика" ФРС вряд ли подтолкнет Банк России в пятницу к снижению ключевой ставки, считают опрошенные агентством "Прайм" эксперты.
В среду американский регулятор сохранил базовую процентную ставку на уровне 2,25-2,5% годовых и объявил, что большинство членов комитета по открытым рынкам ФРС США по итогам мартовского заседания не прогнозирует повышение ставки в текущем году, хотя в декабре предполагалось, что в 2019 году повышений будет два. В следующем году ожидается только одно повышение. ФРС также понизила прогнозы роста ВВП и темпов инфляции в США на 2019 год. Кроме того, регулятор принял решение замедлить сокращение активов на своем балансе в мае и прекратить его полностью в сентябре.
НЕОЖИДАННОЕ РЕШЕНИЕ
"В среду американские биржи негативно отреагировали на заявления (президента США Дональда – ред.) Трампа объявившего, что проработка торгового соглашения между Вашингтоном и Пекином потребует больше времени, и США не отменят тарифы на товары из Поднебесной до тех пор, пока Китай не выполнит условия торговой сделки. Тем не менее, ход торговой сессии был сглажен "голубиным" тоном Федрезерва. Регулятор заявил, что не будет повышать ставки до конца текущего года и, что принял решение замедлить сокращение активов на своем балансе в мае и прекратить его полностью в сентябре", — комментирует положение аналитик ГК "Финам" Сергей Дроздов.
"Решение, ставшее неожиданностью для рынка, оказало позитивное влияние на рисковые активы. Среди них по динамике к доллару в лидеры вышел рубль. Но смена курса не было сюрпризом для рынка, изначально об этом ФРС объявил в начале года. Просто на вчерашнем заседании смягчил риторику исключив вероятность однократного повышение ставки", — комментирует главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко.
В целом решения американского Центробанка несут в себе позитив для глобальных рынков, но тот факт, что ФРС ухудшил прогноз роста американской экономики на 2019 год с 2,3% до 2,1% ВВП, является негативным сигналом, указывает Дроздов.
Аналитик ИК "Велес Капитал" Елена Кожухова считает, что такая позиция ФРС будет поддерживать настроения на развитых и развивающихся рынках в целом, но инвесторы переключатся на другие факторы – торговый вопрос, состояние национальных экономик, а в случае с рынком РФ — на опасность введения санкций. Политика ФРС в этом году не станет для мировых рынков определяющей, но будет оказывать им локальную поддержку, уверена она.
В перспективе, данные решения по замедлению сокращения активов своего баланса позитивно отразятся на динамике развивающихся фондовых рынков, также уверен брокер по работе с ключевыми клиентами ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Владимир Крохалев.
ЦБ РФ СОХРАНИТ СТАВКУ
Банк России в пятницу озвучит решение по ключевой ставке. При этом большая часть аналитиков полагает, что ЦБ, скорее, сосредоточится на внутренних факторах, чем будет учитывать решение и прогнозы американского Федрезерва.
Тем не менее, эксперты единодушны в том, что регулятор сохранит ключевую ставку на текущем уровне в 7,75%, хотя риторика ЦБ может быть мягкой.
Главный экономист Сбербанка
"Скорее, Банк (России – ред.) оставит ее неизменной на уровне 7,75%. Все таки, ситуация с инфляцией еще полностью не прояснилась, хотя данные за январь, февраль и первую половину марта свидетельствуют об очень незначительном ускорении темпов роста цен на фоне столь масштабного повышения НДС. Однако это увеличивает шансы того, что ЦБ начнет снижать ставку в этом году. Пока мы ожидаем снижение ставки на 25 б.п. в конце 2019 года", — говорит он.
С ним согласен Луцко из ITI Capital, но аналитик считает, что Банк России смягчит риторику, что несколько ослабит рубль, так как ухудшение перспектив роста ставки ограничивает спрос на стратегию carry trade. Инвесторов в рамках carry trade привлекает разность ставок долговых инструментов на фоне умеренно жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ и относительно мягкой ДКП регуляторов развитых экономик. Они продают валюту за рубли и покупают высокодоходные рублевые инструменты, поддерживая приток валюты в Россию.
По его мнению, среди предпосылок для мягкой риторики — снижение темпов роста месячной инфляции в феврале до 0,4%. Существенное падение потребительского спроса компенсировалось эффектом от повышения НДС, что привело к росту инфляции в феврале на 5,2% в годовом выражении, добавляет аналитик.
"Наше решение не зависит от ФРС. Думаю, что ЦБ пристально следит за главным центральным банком мира, и поэтому это добавит ему уверенности в решении сменить курс в пользу мягкой риторики, что уже сделали свыше 10 крупнейших глобальных центральных банков по всему миру", — считает Луцко.
Крохалев из ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" отмечает, что отсутствие турбулентности на глобальных рынках и понимание того, что ФРС не только заинтересован, но и поддерживает стабильность американской экономики, позволит российскому регулятору в меньшей степени учитывать внешние риски.
А Кожухова из ИК "Велес Капитал" уверена, что ЦБ РФ при принятии решения, безусловно, будет учитывать, в том числе, внешние факторы, но оснований для снижения ставки у российского регулятора пока нет. "В санкционном вопросе затишье, рубль держится уверенно, поэтому процентные ставки на ближайшем заседании, скорее всего, не будут изменены", — добавляет она.
ШАНС НА ОБНОВЛЕНИЕ МАКСИМУМОВ ЕСТЬ
Индекс Мосбиржи в ближайшие недели может пойти на обновление исторического максимума, если не поступит санкционных новостей, а общемировая склонность к риску резко не упадет (например, в случае серьезных затруднений в торговых переговорах США и Китая), считает Кожухова из ИК "Велес Капитал".
Крохалев не исключает, что мягкая риторика американского и российского регуляторов поддержат российский фондовый рынок, который может устремиться в перспективе в район 2600 пунктов по индексу Мосбиржи.
Впрочем, Луцко из ITI Capital считает, что история с обновлением исторического максимума индексом Мосбиржи отыграна и новые уровни ограничены. "Следующий триггер — договорённость между США и Китаем и решение по санкциям", — добавляет он.
