Темпы роста промышленности РФ останутся низкими

Резкое увеличение темпов роста промпроизводства в феврале было преимущественно обусловлено так называемым календарным фактором, а также локальным увеличением запасов готовой продукции на фоне роста ожиданий улучшения потребительского спроса. В прошлом месяце количество рабочих дней совпало с соответствующим показателем годичной давности, а ожидаемого в феврале улучшения спроса не произошло, о чем свидетельствуют данные Росстата по динамике ожидаемого изменения выпуска продукции организаций за март.

Кроме того, в прошлом месяце на темпах роста добычи угля и газа, а также производства тепловой и электрической энергии негативно отразилась относительно теплая погода. Так, средняя температура в Московском регионе в марте этого года оказалась сразу на 8,4 градуса выше по сравнению с аномально холодным мартом 2018 г.

Другим негативным фактором остается рост налоговой нагрузки в начале года. Согласно данным Минфина, в марте значительно увеличились поступления от налога на прибыль организаций (плюс 20,3% год к году) и налога на добавленную стоимость (повышение внутреннего НДС составило 14,6% год к году, НДС на ввозимые товары – 17%). При этом по сравнению с февралем в отчетном месяце поступления от внутреннего НДС увеличились в три раза, а поступления от налога на прибыль – сразу в четыре раза.

Мы полагаем, что в ближайшие несколько месяцев темпы роста промпроизводства будут оставаться низкими из-за негативных последствий повышения налоговой нагрузки, дальнейшего торможения экономики стран ЕС и Китая, а также выполнения обязательств РФ в рамках сделки ОПЕК+. По нашим оценкам, темпы роста промпроизводства замедлятся до 1,1% в текущем году, а в 2020–2021 гг. промышленность будет прибавлять 1,3%–1,4% ежегодно.