Рубль на локальных пиках, что дальше?

Курс рубля на завершающейся рабочей неделе продолжил умеренно повышаться в район максимумов с 20-х чисел марта против доллара и с мая прошлого года к евро. В итоге курсы приближались к круглым отметкам 63,8 рубля за доллар и 71,8 рубля за евро.

Дорожающая нефть (в район 72 долларов за баррель сорта Brent) – к максимумам с ноября прошлого года продолжила поддерживать позитивный для рубля фон. Сохранившийся высоким спрос на рублевый долг в рамках carry trade поддерживал российскую валюту. Геополитический фактор и словесные интервенции также поддерживали рубль.

В результате, доллар к вечеру пятницы снижался за неделю на 30 копеек до 64,05 рубля, евро –на 60 копеек до 72,1 рубля. Рублевая цена барреля марки Brent осталась около уровня 4,6 тысячи.

РУБЛЬ – ЕЩЕ НЕМНОГО ВВЕРХ

Курс рубля против основных резервных валют стабилизировался в начале недели на фоне противоречивых, но слабых сигналов.

С одной стороны, аппетит к риску (в том числе и спрос на рубль) на мировых рынках понизился на фоне слабой финансовой отчетности американских банков. Кроме того, рынок нефти пытался корректироваться вниз от уровней пятимесячных максимумов.

EIA (Energy Information Administration) повысило прогноз добычи нефти в США на 2019 год на 0,7%, до 12,4 миллиона баррелей в сутки, на 2020 год — на 0,5%, до 13,1 миллиона. А добыча в стране в 2018 году составила в среднем 10,96 миллиона баррелей в сутки против мартовской оценки EIA в 10,95 миллиона. 

С другой стороны, словесные интервенции отчасти поддерживали курс российской валюты. Банк России в последнее время старается диверсифицировать структуру международных резервов ввиду экономических и неэкономических факторов, они сейчас превышают размер госдолга страны, что свидетельствует о создании достаточной "подушки безопасности", заявила журналистам глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. 

Поддержка рублю приходила и от снижения накала санкционой риторики после новостей об "усталости" законодателей США от обсуждения новых ограничительных мер против России, говорят эксперты. 

Впрочем, в середине недели позитивные сигналы усилились. Нефть пошла в рост – на обновление многомесячных максимумов — на фоне сообщений о том, что экспорт иранской нефти в апреле снизился до минимума текущего года — ниже 1 миллиона баррелей нефти в сутки.

Макроэкономическая статистика Китая помогла ослабить опасения относительно состояния экономики второго по величине в мире импортера "черного золота", и это добавило поддержки рынку нефти. ВВП Китая в первом квартале вырос на 6,4% в годовом выражении, что оказалось лучше прогнозов аналитиков на уровне 6,3%. При этом американский институт нефти (API) зафиксировал, что коммерческие запасы нефти в США за минувшую неделю сократились на 3,096 миллиона баррелей после роста на 4,091 миллиона баррелей неделей ранее. 

Вербальные интервенции опять поддержали курс рубля. Так, премьер-министр РФ Дмитрий Медведев, выступая с отчетом правительства перед Госдумой заявил, что внешний долг РФ в 2018 году сократился более чем на 60 миллиардов долларов, а международные резервы РФ выросли почти на 30 миллиардов долларов.

Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева заявила, что Банк России считает целесообразным ужесточить регулирование с целью поддержать тренд девалютизации вкладов, в частности, намерен актуализировать для валютных вкладов систему повышенных отчислений в фонд страхования и не исключает повышения нормативов обязательного резервирования.

ПРОГНОЗЫ

Завершение недели рубль провел в коррекционном снижении. Страстная пятница на Западе понизила активность на российских рынках, однако опасения по поводу снижения аппетита к риску на мировых рынках толкнули игроков к покупкам валюты, упавшей в цене до локальных минимумов. 

В то же время, Минфин РФ в прошлую среду разместил ОФЗ двух серий на 124,6 миллиарда рублей (по номиналу) при спросе в 181,7 миллиарда рублей.

Таким образом, спрос на рублевые активы в рамках carry trade сохраняется. Не последнюю роль в этом играет снижение геополитических рисков. 

Генпрокурор США Ричард Барр в четверг подтвердил, что сговора президента США Дональда Трампа или других американцев с российскими властями на выборах в 2016 году не было. При этом он поблагодарил спецпрокурора Роберта Мюллера за то, что тот смог "раскрыть природу попыток России вмешаться в наш выборный процесс". 

Это может помочь рублю продолжить получать поддержку от притока средств нерезидентов в рублевые активы.