МОСКВА, 26 апр – ПРАЙМ. У любого государства существует бюджет, который не всегда способен покрыть все расходы страны. В случае бюджетного дефицита, правительству необходимо искать средства для его восполнения. В таком случае принято прибегать к выпуску ценных бумаг, которые приобретают юридические и физические лица, и выплаты по которым гарантирует правительство в лице Минфина.
Таким образом, возникает государственный долг, который разделяется на внешний и внутренний. Долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет).
ВНЕШНИЙ ДОЛГ
Внешний долг представляет собой денежные обязательства, которые государство должно вернуть внешним кредиторам в определенную дату. Фактически это общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Согласно Бюджетному кодексу РФ, под внешним долгом понимаются все долги страны в иностранной валюте. В структуру внешнего долга входят обязательства по государственным ценным бумагам, по кредитам, в том числе целевым иностранным кредитам, привлеченным под госгарантии, а также обязательства, вытекающие из госгарантий.
Внешний долг в большей степени выпускается в виде еврооблигаций (евробондов) – бумаг в иностранной валюте, чаще всего в долларах, которые размещаются на зарубежных рынках. Приставка "евро", применяемая к облигациям в иностранной валюте – дань традиции, так как впервые такой механизм появился в Европе.
Согласно предварительным данным ЦБ, внешний долг РФ на 1 апреля 2019 года составил $467,8 млрд, с начала года он вырос на 3%.
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГ
Внутренний долг представляет собой денежные обязательства правительства в рублях, а также обязательства субъектов федерации и муниципальных образований перед федеральным правительством в валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований). В структуру внутреннего долга включают: долг по государственным ценным бумагам РФ, долг по кредитам, в частности, бюджетным, а также обязательства, вытекающие из госгарантий РФ. Весь объем долга исчисляется в рублях.
Внутренний долг выражается в облигациях федерального займа (ОФЗ). На данный момент существует несколько основных разновидностей ОФЗ: облигации с переменным купоном (ОФЗ-ПК), с постоянным доходом (ОФЗ-ПД), с амортизацией долга (ОФЗ-АД), с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН).
Самый распространенный вид ОФЗ – ОФЗ-ПД, так как облигация приносит фиксированный доход. Купонный доход такой бумаги определяется в момент размещения и остается постоянным до погашения или оферты. Данный вид бумаг особенно хорош в моменты смягчения денежно-кредитной политики (падение ставок в экономике).
Купон ОФЗ-ПК привязан к RUONIA. Обычно она держится вблизи ключевой ставки ЦБ. Если ключевая ставка выше инфляции на 5%, это дает хорошую реальную доходность.
Также существуют облигации федерального займа с номиналом, индексируемым в зависимости от уровня инфляции (ОФЗ-ИН). Номинальная стоимость облигаций каждый месяц пересчитывается на предстоящий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги в РФ. Эти выпуски защищают инвестора от роста цен в экономике.
ОФЗ-АД – наименее ликвидные среди других ОФЗ. Владелец облигации имеет переменный купонный доход, а номинал облигации постепенно гасится выплатами, размер которых оговорен заранее. Государство постепенно выводит такие выпуски из обращения.
Часть выпускаемых ОФЗ предназначается только для резидентов России, преимущественно для страховых организаций, пенсионных, инвестиционных и внебюджетных фондов, управляющих компаний, чтобы они могли хранить и увеличивать деньги вкладчиков.
Согласно данным Минфина, на 1 апреля 2019 года внутренний долг РФ составил 9,497 трлн рублей.
НАРОДНЫЕ ОФЗ
С апреля 2017 года россияне могут покупать облигации федерального займа, которые были выпущены специально для физических лиц. Они получили название облигации федерального займа для населения (ОФЗ-н). ОФЗ-н не торгуются на бирже, как другие облигации правительства, их можно купить только у Минфина по фиксированной цене через уполномоченных брокеров – Сбербанк, ВТБ. Вскоре планируется наделить такими правами Промсвязьбанк и "Почта-банк".
Данная ценная бумага дает право владельцу получать каждые полгода купонный доход, который выше дохода банковского вклада. Через три года стоимость облигации можно получить назад.
Со второго квартала 2019 года Минфин планирует изменить условия выпуска ОФЗ-н. Так, с граждан больше не будут брать комиссию за работу банков-агентов, они перекладываются на Минфин. Будет снижена минимальная цена облигаций с 30 до 10 тысяч рублей. Также владельцы ОФЗ-н смогут привлекать кредиты у банков-агентов под залог этих облигаций.
