По итогам I квартала «Татнефть» увеличила выручку на 20,7% год к году до 227,3 млрд руб. за вычетом экспортных пошлин и акцизов благодаря росту продаж сырой нефти, тогда как продажи нефтепродуктов и нефтехимической продукции, наоборот, снизились. EBITDA компании возросла на 42,9% год к году до 87,4 млрд руб. за счет улучшения структуры расходов и повышения операционной эффективности. Квартальная чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Группы, выросла на 43,2% в годовом выражении до 60,2 млрд руб.
Ключевым моментом отчетности стало увеличение свободного денежного потока (FCF) более чем в 2 раза с 12,1 млрд руб. в I квартале 2018 года до 41,7 млрд руб. С учетом низких капитальных затрат «Татнефть» может себе позволить направлять весь FCF на дивиденды, что она и сделала по итогам 2018 года. Таким образом, годовой дивиденд, с учетом промежуточных выплат, составит 85 руб. на одну акцию, что является рекордом за всю историю компании.
По фундаментальным показателям «Татнефть» стоит достаточно дорого (мультипликатор Р/Е равен 8) по сравнению с другими компаниями в секторе нефти и газа. Тем не менее, в совокупности с двузначными темпами роста финансовых показателей и высокой финансовой дисциплиной, компания предлагает одну из самых высоких дивидендных доходностей в отрасли: 14,1% годовых по привилегированным акциям и 11,2% — по обыкновенным. По нашим оценкам, в 2019 году выручка «Татнефти» превысит 1,2 трлн руб., а чистая прибыль окажется в диапазоне 240-260 млрд руб. Таким образом, долгосрочная цель по обыкновенным акциям «Татнефти» – 850 руб., по привилегированным – 680 руб. Наша рекомендация – «покупать».
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
