Акции "Полюса" сейчас отличный защитный актив

Золотодобывающая компания «Полюс» представила финансовый отчет за 1 полугодие 2019 года: выручка компании увеличилась на 36,6% г/г до 106,9 млрд руб. Этот рост в основном связан с увеличением реализации золота в отчетном периоде на 26,7% г/г до 1,255 млн унций. При этом чистая прибыль взлетела в 2,8 раза по сравнению с аналогичным периодом годом ранее до 61,6 млрд руб. в основном за счет положительных курсовых разниц. В то же время скорректированная чистая прибыль в долларах сократилась на 10,6% г/г до $608 млн.

Важнейшими для дивидендов показателями являются соотношение чистый долг/EBITDA и EBITDA. Мультипликатор чистый долг/EBITDA остался на комфортном уровне 1,7х и не превысил отметку 2,5х, при которой «Полюс» может отойти от направления 30% EBITDA на дивиденды. Скорректированная EBITDA компании за 1 полугодие 2019 года выросла на 29,4% г/г до $1,1 млрд. Таким образом, «Полюс» направит на полугодовые дивиденды $328 млн, что составляет 160,5 руб. дивидендов на акцию. В текущих котировках полугодовая дивидендная доходность составит 2,3%.

С учетом возросших геополитических и экономических рисков в мировой экономике, акции «Полюса» выглядят отличным защитным активом. При продолжении положительной динамики финансовых и операционных показателей «Полюса» ее акции могут закрепиться выше отметки 7 тыс. руб./акция к концу года.