Денежный рынок: бюджетные расходы поддержали ликвидность

С началом нового периода усреднения спрос на ликвидность вырос, что подтолкнуло однодневные ставки вверх. Однако продолжающийся приток бюджетных средств помог ограничить повышательное давление. Во вторник в систему из бюджета поступило 170 млрд руб., а вчера банки дополнительно привлекли 100 млрд руб. на шесть месяцев в рамках депозитного аукциона с Казначейством. Стоит отметить, что за последние пару месяцев их долг перед ведомством существенно вырос: суммарный объем обязательств (по депозитам, репо и свопам) сейчас составляет порядка 2,50 трлн руб. против 1,7 трлн руб. на середину июня.

Объемы торгов в среду по-прежнему были небольшими, что, на наш взгляд, также ограничивало повышательное давление на ставки. Оборот в сегменте однодневного валютного свопа составил всего 7,3 млрд долл. против среднего значения июля на уровне 11,5 млрд долл. В рамках операций валютного свопа Казначейство продолжает ежедневно предлагать 100 млрд руб., что на данный момент составляет 20% рынка. Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа по итогам вчерашней сессии выросла всего на 9 бп, до 7,05%. Ставка по кредитам овернайт на межбанковском рынке в течение дня держалась в районе 7,10%, на 6 бп выше уровней вторника.

3-месячная ставка MosPrime вчера снизилась до 7,63% (-3 бп), что, скорее всего, произошло в результате улучшения ситуации с ликвидностью. Ставки FRA вслед за ставкой MosPrime также снизились на 2–3 бп. Более длинные ставки процентных свопов опустились на 3–6 бп, что привело к дальнейшему уменьшению наклона кривой. В то же время ставки кросс-валютных свопов практически не изменились.