В 2019 году инфляция в России существенно замедлилась. Ожидая, что в текущем и в следующем году инфляция будет ниже 4%, мы полагаем, что ЦБ РФ продолжит снижать ставки. Тем не менее пока масштабы этих изменений ограничены нижней границей "нейтрального" диапазона ключевой ставки, который, по мнению регулятора, составляет 6-7%. На наш взгляд, в определенный момент Центробанк может опустить минимум "нейтрального" диапазона ниже 6%. Если это произойдет и если инфляция будет ниже установленного ЦБ целевого уровня 4%, рынок пересмотрит в сторону снижения свой долгосрочный прогноз по ключевой ставке.
Аннуализированная базовая инфляция в сентябре снизилась до 2,4%. Напомним, что в январе этот показатель, не учитывающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, а также тарифы на ЖКУ и используемый как индикатор монетарной инфляции, превышал 6%.
Мы ожидаем, что в конце 2019 года инфляция составит 3,2%, а в 2020 году — 3,0%. Слабый потребительский спрос, по-видимому, продолжит сдерживать рост цен.
Нейтральный уровень ставки сейчас должен быть ниже, чем в начале 2018 года. В первую очередь это связано с тем, что глобальная денежно-кредитная политика сейчас значительно мягче, чем в начале 2018 года. Второй важный фактор — это ожидаемое увеличение рабочей силы в России в результате пенсионной реформы. После повышения возраста выхода на пенсию существенно уменьшился потенциал инфляционного давления на заработную плату.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
