Прогноз результатов Global Ports за II полугодие по МСФО: EBITDA выросла на 7% г/г

Global Ports (GLPR LI – ПОКУПАТЬ) опубликует финансовые результаты за 2 п/г 2019 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию в пятницу, 6 марта. По нашим прогнозам, во 2 п/г выручка вырастет на 8% год к году до 182 млн долл., EBITDA – на 7% до 116 млн долл., а рентабельность по EBITDA останется на высоком уровне, превышающем 60%. Мы ожидаем, что в отличие от убыточного 2 п/г 2018 г. компания зафиксирует чистую прибыль. 

Умеренный рост контейнерного грузооборота и снижение объемов перевалки угля. По нашим оценкам, во 2 п/г 2019 г. консолидированный грузооборот Global Ports без учета показателей терминала «Моби Дик» (который компания не консолидирует в отчетности) вырос на 8% год к году до 724 тыс. ДФЭ. При этом на Балтике за тот же период грузооборот основных терминалов Global Ports (Петролеспорт, Первый контейнерный терминал и Усть-Лужский контейнерный терминал) показал положительную динамику, тогда как грузооборот также принадлежащего Группе Global Ports терминала «ВСК», расположенного на Дальнем Востоке, продолжил снижаться, в то время как у конкурента – Владивостокского морского торгового порта он показал опережающую динамику. На финансовые показатели в сегменте неконтейнерных грузов негативное влияние оказали сокращение грузооборота угля и снижение тарифов на его перевалку.  

Компания продолжает снижать долговую нагрузку. Global Ports обладает избытком перевалочных мощностей, а низкий уровень капзатрат и высокая рентабельность поддерживают генерацию денежного потока, вместе с тем приоритетом по-прежнему остается сокращение долговой нагрузки. В ходе телеконференции, на наш взгляд, интерес будут представлять комментарии менеджмента по ситуации на рынке перевалки контейнеров в условиях распространения коронавируса, по ценовой политике компании, а также перспективам возобновления дивидендных выплат.