Денежный рынок: Банк России предоставит 1 трлн рублей для успокоения рынков

ЦБ РФ объявил о том, что сегодня состоится аукцион репо на сумму 1 трлн руб. с исполнением второй части 12 мая. Увеличение лимита репо стало реакцией на значительное превышение спроса над предложением на аукционе репо в четверг: при лимите 500 млрд руб. общий спрос превысил 962 млрд руб. Спрос на аукционах Казначейства также был высоким: 551 млрд руб. при лимите 200 млрд руб. на депозитном аукционе (погашение состоится завтра) и 596 млрд руб. при лимите 400 млрд руб. на репо (рефинансирование состоится сегодня). Шаг ЦБ РФ рынки восприняли позитивно: после объявления о новом аукционе однодневные ставки снизились относительно дневных максимумов. Средневзвешенная ставка однодневного свопа составила 5,83% (-18 бп) против дневного максимума на уровне 6,20%, RUONIA, по нашим оценкам, торговалась в районе 5,9%, тогда как до сообщения о новом аукционе репо она превышала 6%. Индекс RUSFAR в четверг составил 5,75% (-4 бп за день). На наш взгляд, с учетом достаточного объема предоставляемых в рамках репо средств, ЦБ РФ увеличит лимит по недельному депозиту с 410 млрд руб. до 500–700 млрд руб. Что касается аукционов КОБР (с общим лимитом 594 млрд руб.), мы полагаем, что они вновь не будут пользоваться высоким спросом. Однодневные ставки, вероятно, останутся выше ключевой ставки, однако мы ожидаем, что они не приблизятся к отметке 6%, как это происходило в последние несколько дней.

Длинные ставки за период с четверга сильно не изменились. 12-месячная NDF (OIS) составляет 4,74%, тогда как 5-месячная ставка кросс-валютного свопа находится на уровне 4,27%. Ставки FRA 3x6 и 9x12 не сдвинулись, оставшись на уровне 5,40% и 5,05% соответственно. Годовая и 5-летняя ставки процентных свопов также остались на уровне 5,53% и 5,87% соответственно.