Негативные новости разработчиков препаратов от COVID-19 давят на биржевые индексы США

После сильного роста американских фондовых индексов в понедельник индексы США закрылись во вторник в небольшом минусе. В центре внимания остается ситуация с существенным ростом количества инфицированных COVID-19 и возможным ужесточением ограничительных мер. В ряде европейских стран (Чехия и Нидерланды) власти ограничили работу кафе и ресторанов. Очередные негативные новости пришли от разработчиков вакцин и лекарств от COVID-19. Компания Johnson&Johnson объявила о приостановке клинических испытаний вакцины от коронавируса, так как у одного из испытуемых обнаружился побочный эффект. Также американский регулятор здравоохранения (FDA) из-за опасений относительно безопасности испытуемых приостановил 3 фазу исследования моноклонального антитела ACTIV-19 в качестве препарата для лечения пациентов с COVID-19. Кроме этого, на этой неделе в США стартовал сезон отчетности, во вторник свои результаты уже предоставили такие компании, как JPMorgan, Citigroup, BlackRock, Johnson&Johnson и Delta Airlines.

Boeing обнародовал операционные результаты за сентябрь и за 3К20. В сентябре было поставлено 11 коммерческих самолетов и не было зарегистрировано ни одного нового заказа. Всего с начала года компания получила 67 предзаказов на новые самолеты, но при этом отказов оказалось на 983 больше. Это умеренно негативная новость. Положение в отрасли остаётся тяжелым из-за высокой неопределенности относительно восстановления спроса. Для Boeing сейчас важным моментом является долгожданная сертификация узкофюзеляжного самолёта 737Max, который требовал инженерных исправлений из-за двух произошедших катастроф в 2018-19 гг. Количество предзаказов на 737Max, основной источник будущей выручки компании, снизился с начала года на 18% до 3403 самолётов. Широкофюзеляжные 777 и 787 серии потеряли 5-10% от общего количества предзаказов, которое снизились до 353 и 475 самолёта, соответственно.

JPMorgan опубликовал финансовые результаты за 3к20. В 3к банк заработал $9,4 млрд чистой прибыли, что в 2 раза больше, чем в предыдущем квартале. ROE достиг 15% (+8пп к/к). Основной причиной существенного роста рентабельности стали очень низкие отчисления в резервы (всего $611 млн, против $10,5 млрд во 2к20). Доходы банка снизились из-за падения процентных ставок. Балансовые показатели выросли незначительно. Комментарий: мы оцениваем результаты JPM за 3к20 позитивно. Все основные показатели компании (выручка, отчисления в резервы, EPS) превзошли консенсус-прогнозы. Особенно стоит отметить снижение отчислений в резервы: консерватизм менеджмента в 1п20 позволяет банку поддерживать рентабельность в условиях падающей выручки.

Компания Johnson & Johnson предоставила финансовые результаты за 3кв. 2020. Прибыль на акцию составила $2,2 и превзошла ожидания консенсус-прогноза в $1,98. Выручка составила $21 млрд (рост +1,7% г/г). Результаты оказались выше ожиданий за счет более быстрого, чем ожидалось, восстановления продаж сегмента «Медицинская техника», выручка которого снизилась всего на 3% г/г до $6,15 млрд (консенсус-прогноз ожидал $5,45 млрд) за счет возвращения отложенного спроса на необязательные процедуры. Кроме этого, компания объявила о приостановке испытаний вакцины от covid-19 из-за возникшего серьезного побочного эффекта у одно из испытуемых. 

Отчетность в рамках наших ожиданий и нейтральна для акций компании, но приостановка испытаний вакцины, хотя и может носить временный характер, определенно окажет негативное влияние на акции компании. Несмотря на возвращение спроса на отложенные операции и, как следствие, хорошие результаты сегмента «Медицинская техника», мы считаем, что у компании недостаточно драйверов для существенного роста выручки в ближайшие годы. Что касается приостановки испытаний вакцины, то пока нет подробной информации о том где (в группе, принимающей вакцину, или же в группе с плацебо) были выявлены побочные эффекты. Ранее испытания вакцины уже приостанавливала компания AstraZeneca, но после получения дополнительной информации относительно безопасности, испытания возобновились, поэтому необходимо дождаться более подробной информации, после чего можно будет более точно говорить о перспективах данной вакцины.