Годовая инфляция вновь на подъеме

С начала октября цены выросли на 0,2%

Опубликованные вчера недельные данные по инфляции показали, что за неделю с 5 по 12 октября цены поднялись на 0,1%, а с начала месяца – на 0,2%. В октябре прошлого года рост цен составил 0,1%, то есть к 12 октября этого года динамика инфляции уже превзошла показатели прошлого года за весь месяц. Годовая инфляция продолжила ускоряться, но с точностью до округления остается около 3,8%. ЦБ же представил вчера оценки вклада недавнего ослабления рубля в инфляцию, он мог составить около 0,1 п.п. в сентябре и еще дополнительно около 0,1–0,15 п.п. может добавиться в октябре-ноябре. В первую очередь снижение курса рубля сказывается на непродовольственных товарах. Особо было отмечено, что в этот раз влияние на инфляцию от ослабления рубля будет растянуто во времени, это связано с нарушением логистических цепочек, в настоящее время многие розничные продавцы еще реализуют продукцию, закупленную в начале лета, когда курс рубля был выше, чем сейчас. Пока ускорение инфляции укладывается в существующий прогноз ЦБ (3,7–4,2% на конец года), но на следующей неделе, после заседания Центробанка, регулятор должен представить обновленный макроэкономический прогноз. 

Сегодня предстоят первые в этом месяце платежи в бюджет

Мы их оцениваем в 645–650 млрд руб. Сейчас запас средств на корсчетах банков в ЦБ позволяет провести эти платежи, не привлекая дополнительного фондирования, но после этого профицит ликвидности резко сократится. Уже вчера, после того как банки в очередной раз заметно нарастили портфель ОФЗ (отток средств по этой статье в среду составил 352 млрд руб.), сократили вложения в КОБР, а в понедельник увеличили задолженность по репо с ЦБ, структурный профицит ликвидности существенно снизился. Рассчитывать на то, что банки в ближайшее время вновь смогут увеличить задолженность по долгосрочному репо с ЦБ, используя приобретенные ОФЗ в качестве залога, не приходится – Банк России проводит подобные аукционы раз в месяц. Сокращение профицита ликвидности может стать естественным ограничителем для спроса на аукционах Минфина на следующей неделе.