Как отреагирует Банк России на осенний рост цен и аномальную динамику сахара

По данным Росстата, на неделе с 13 по 19 октября цены потребителей выросли на 0.1% н/н. В условиях низкой базы прошлого года – на тот момент к концу октября был зафиксирован первый рост цен после серии нулевых значений – годовая оценка инфляции «дотянулась» до 3.9% г/г. В числе драйверов продуктовой инфляции остается набор продуктов питания – мясная и молочная продукция (+0.1-0.4% н/н), в то время как плодоовощная продукция сохранила дефляционное влияние (-0.3% н/н). Сахар продемонстрировал аномальную динамику, прибавив в среднем 4.0% н/н, что уже нашло отражение в инициативах правительства по снижению барьеров для импорта. В числе непродовольственных компонент можно выделить рост цен на автомобили (0.4% н/н), что во многом берет начало в ослаблении рубля в последние месяцы.

Рост показателя выглядит ожидаемым для Банка России в преддверии заседаний 23 октября, так как регулятор неоднократно заявлял о статистических эффектах. По этой причине набор доступных альтернатив останется прежним, однако помимо сохранения ставки неизменной (Росбанк: 4.25%) мы полагаем «нейтрализацию» риторики необходимой реакцией на осенний рост цен и последующий рост инфляционных ожиданий.