ОФЗ: небольшой рост доходностей

В понедельник оборот торгов в ОФЗ на МосБирже поднялся до внушительных 33 млрд руб. (1,4x среднедневного показателя за последний месяц), однако 70% общего оборота  пришлось всего на два выпуска: 5-летний ОФЗ-26229 и 6-летний ОФЗ-26219. Ценовые движения носили очень ограниченный характер, как и на локальных рынках долга большинства других развивающихся стран. По итогам сессии длинные и среднесрочные ОФЗ повысились в доходности на 1–2 бп вследствие продолжающейся фиксации прибыли, толчком к которой послужило решение ЦБ РФ в минувшую пятницу. В том числе 19-летний ОФЗ-26230 закрылся на отметке 6,34%, а доходность 10-летнего ОФЗ-26228 составила 5,98%. Среди сопоставимых бумаг наиболее выраженное движение произошло в 10-летних облигациях Колумбии, подскочивших в доходности на 9 бп. 

Сегодня во второй половине дня Минфин объявит параметры очередного первичного аукциона. Вчера Минфин анонсировал два новых флоутера:  ОФЗ-29018 с погашением в ноябре 2031 г. и ОФЗ-29019 с погашением в июле 2029 г. Максимальный объем обеих бумаг в обращении составляет по 450 млрд руб. по номинальной стоимости, а для размещения на аукционах они будут доступны начиная с завтрашнего дня, 28 октября. Мы полагаем, что один из двух новых выпусков может быть предложен инвесторам уже на завтрашнем аукционе, учитывая, что доступные для размещения объемы в других выпусках существенно ниже. Самый высокий показатель в 295 млрд руб. – у ОФЗ-29016 с погашением в декабре 2026 г. Также Минфин может предложить 11-летний ОФЗ-ПД ОФЗ-26218 (для размещения доступно бумаг на 500 млрд руб.), исходя из того, что ОФЗ-ПД сроком обращения больше 10 лет не размещались со 2 сентября. Однако мы не исключаем и вероятность того, что на этот раз Минфин сделает выбор в пользу двух флоутеров, если распродажа рисковых активов сегодня усилится.