Проигрыш Biogen в патентном споре по Tecfidera (30% в выручке 2019 года) привел к появлению на рынке дженериков (стоимость на 90% ниже, чем у Tecfidera), из-за чего в 3 кв. 2020г. выручка от препарата снизилась на 15% г/г. Однако остальные препараты от РС защищены патентом до 2025 года минимум, и препарат Vumerity безопаснее Tecfidera по побочным эффектам, поэтому мы ожидаем, что переход пациентов на Vumerity смягчит конкуренцию со стороны дженериков.
Перспективы компании сильно зависят от решения по одобрению первого возможного препарата (aducanumab) для лечения болезни Альцгеймера, которое ожидается до 7 марта 2021г. Однако регулятор (FDA) назначил совещательный комитет с экспертами в области неврологии на 6 ноября. По итогам комитета будет вынесена предварительная рекомендация по данному препарату. Согласно историческим данным, в 88% случаев предварительная рекомендация соответствовала финальному решению, поэтому 6-7 ноября мы ожидаем крайне высокую волатильность в акциях компании (>20%).
Из-за усиления конкуренции на основных рынках компании (РС и СМА) мы понижаем целевую цену на горизонте года с $332 до $313, но при этом подтверждаем рекомендацию BUY, поскольку считаем привлекательным потенциальное соотношения риск/доходность по препарату aducanumab.
Основные риски:
- Отказ в одобрении aducanumab
- Реформа здравоохранения в США
- Усиление конкуренции в сегментах компании
Biogen — крупная американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на производстве лекарств для лечения рассеянного склероза (РС) и спинальной мышечной атрофии (СМА). Основными препаратами компании являются лекарства, входящие в франшизу препаратов для лечения рассеянного склероза (Tecfidera, Avonex, Plegridy и Tysabri) и Spinraza (спинальная мышечная атрофия). Также Biogen получает роялти от компании Roche по препаратам Ocrevus (рассеянный склероз), Rituxan и Gazyva (разные виды рака крови) и выручку от продажи биосимиляров. В разработке у компании находятся препараты для лечения болезни Альцгеймера, Паркинсона и бокового амиотрофического склероза (БАС).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
