▲ СБЕРБАНК ПРЕДСТАВИЛ СИЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3К20 ПО МСФО (SBER RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 270 РУБ.)
Банк заработал 271 млрд руб. чистой прибыли за 3К20 (+74% г/г без учета, +15% с учетом корректировок, +63% кв/кв), что значительно выше консенсус-прогноза, подготовленного банком (228 млрд руб.). Рентабельность собственного капитала (ROE) увеличилась до 22.4%, что является высоким уровнем. Основным фактором высокой прибыли стало сокращение расходов на отчисления в резервы (-36% кв/кв до 86 млрд руб.), при этом совокупная стоимость риска составила 1.4% против 2.25% во 2К20). Чистый процентный доход повысился на 16.2% г/г до 411 млрд руб. за счет стабильной динамики ЧПМ (5.5% против 5.6% во 2К20 и 5.3% в 3К19), а чистые комиссионные доходы показали ускорение роста до 13.6% г/г (+23% кв/кв) и составили 148 млрд руб. — оба показателя превзошли наши прогнозы и ожидания рынка. Рост кредитования с начала года составил 12.9%, при этом розничные кредиты увеличились на 12.7%, а корпоративные — на 13%. Сильный рост корпоративного кредитования был обусловлен в основном ослаблением рубля, в то время как драйвером роста розничного кредитования стал ипотечный портфель (+8.5% г/г). Качество активов улучшается — доля неработающих кредитов снизилась на 3 бп кв/кв до 4.7%, а доля кредитов стадии 3 упала до 6.8% против 7.3% во 2К20. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня (CET1) Сбербанка остается стабильным на отметке 13.4%, а коэффициент достаточности общего капитала (CAR) — на отметке 14.2%. Активы банка, взвешенные с учетом риска, продолжают снижаться — на 1.8 пп до 96.8% с 108.9% в конце 2019 года в связи с переходом Сбербанка на принципы Basel 3.5 и отменой макро-надбавки по ряду кредитов.
Сильные результаты банка свидетельствуют о том, что его чистая прибыль за 2020 может сократиться всего лишь примерно на 15% г/г до 750 млрд руб., давая возможность выплатить хорошие дивиденды. Однако в условиях всеобщей нестабильности и девальвации рубля рынок пока игнорирует результаты. Мы полагаем, что инвестиции в акции Сбербанк остаются хорошей ставкой на восстановление российской экономики в 2021.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
