Рост по всем фронтам

Во вторник мировые фондовые площадки показали уверенный рост. Подъем наблюдался практически по всем фронтам. Росли рынки акций в Европе и США, положительную динамику показали и площадки развивающихся стран.

Повышенный спрос был в стабильных «акциях стоимости». Так, американский промышленный индекс Dow Jones впервые в истории закрывался выше отметки в 30 000 п. Ноябрь может стать для него самым сильным месяцем с 1987 г. Сегодня при прочих равных ожидаем обновления исторических максимумов и по индексу широкого рынка S&P 500.

Вместе с тем в целом весь мировой рынок акций сейчас находится на самых высоких уровнях. Вчера индекс MSCI All Countries World, отражающий динамику 23 развитых и 26 развивающихся площадок, вновь переписал рекордные отметки.

В то же время на товарном рынке повторился сценарий предыдущего дня. С одной стороны, росли промышленные металлы и цены на нефть. С другой, ожидаемо продолжилась распродажа в золоте — инвесторы выходят из защитных активов. Стоимость тройской унции во вторник опустилась на 1,5% и в моменте падала до $1800. Сегодня мы можем увидеть попытки оформить отскок на фоне слабого индекса доллара, однако, на мой взгляд, падение еще не закончилось. Целевые ориентиры сместились в сторону $1750–1770.

Котировки фьючерсов Brent накануне поднялись на 3,9% к уровню $48. Потенциальное закрытие выше этой отметки откроет дорогу к следующему важному техническому сопротивлению около $50,5. При этом стоит отметить локальную перегретость и риски последующей коррекции. Устойчивость наблюдаемого роста в нефти вызывает много вопросов.

Причины глобального оптимизма остаются прежними. Это позитивные ожидания от перспективы вакцинации населения, что спровоцирует стремительное восстановление мировой экономики и деловой активности в 2021 г. Все это накладывается на сверхмягкую денежно-кредитную политику мировых ЦБ.

Нулевые ставки по валютам развитых стран провоцируют повышенный спрос на рисковые активы при любом улучшении внешних факторов. В результате на фондовых площадках складывается благоприятная ситуация для постепенного формирования пузырей.

Индекс Мосбиржи переписал максимальные значения за последние девять месяцев. Сейчас можно фактически говорить о том, что весь февральско-мартовский обвал из-за пандемии полностью выкуплен. Если прибавить к текущим уровням полученные дивиденды, то наш рынок уже находился бы около исторических максимумов.

Важным драйвером сейчас может выступать спрос нерезидентов. Это мы видим по опережающей динамике голубых фишек над вторым эшелоном, а также по сохранению повышенных оборотов. Крупный капитал традиционно ориентируется на наиболее ликвидные инструменты. Причем спрос идет именно в акциях. Рынок рублевых облигаций абсолютно стабилен.

По индексу Мосбиржи уже на вечерней сессии были достигнуты обозначенные нами ранее целевые ориентиры 3100–3110 п. И это не предел. При сохранении стабильного внешнего фона в среднесрочной перспективе есть шансы на движение к новым рекордным отметкам в области 3225–3245 п.

Опережающую динамику сегодня могут вновь показать представители нефтегазового сектора. Сохраняется потенциал для роста в бумагах Татнефти, Лукойла, Газпром нефти. Стоимость барреля нефти в рублях сегодня с утра поднялась к уровню 3650 руб. — это на 18% выше среднего значения за последние 12 месяцев.

В целом положительные ожидания сохраняются и по банковскому сектору, включая наиболее ликвидные бумаги Сбербанка и ВТБ. Высокие обороты и амплитуда колебаний позитивны для акций Московской биржи, в которых также сохраняется потенциал для дальнейшего подъема.

Уверенный подъем наблюдается в акциях Аэрофлота. Накануне они подскочили на 4,5% и закрепились выше важной области 69–70 руб. В качестве целевых ориентиров на ближайшие месяцы можно обозначить район 77,5–80 руб. 

Среди отстающих сейчас акции золотодобывающих компаний. Бумагам Полюса вчера даже не помогли новости об обратном выкупе акций. На фоне локального отскока котировок золота в акции сектора может вернуться спекулятивный спрос, однако это будет кратковременное явление. Как уже выше было отмечено, пространство для дальнейшего снижения по золоту сохраняется.

Что касается динамики курса USD/RUB, то здесь мы видим слом годового восходящего тренда. Вчера котировки закрывались ниже ключевой области 75,8–76. В ближайшей перспективе есть все шансы отправиться в сторону следующей целевой области поддержки 74,5–74,7. К тому же на стороне рубля сегодня выступает фактор продолжающегося роста цен на нефть.

Во вторник стартовали торги бумагами Ozon. В первый же день на Nasdaq они подскочили на 33% относительно цены IPO в $30. На Московской бирже произошел аналогичный всплеск. Объемы торгов были высокими. На бумаги компании пришлось около 40% оборота вечерней сессии по всем российским акциям.

Сегодня повышенная амплитуда колебаний в Ozon сохранится. Делать прогнозы по динамике бумаг на основе каких-то фундаментальных метрик бизнеса компании можно, но их прогнозная сила в моменте очень низкая. Сейчас акции во власти спекулятивного капитала, и мы можем видеть существенные отклонения. Отмечу лишь, что после роста котировок на 30% от цены IPO может появиться достаточно много принявших участие в первичном размещении инвесторов, которые пожелают зафиксировать прибыль. В результате сформируется навес из предложения.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии во вторник еще немного выросли. Азиатские площадки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра в небольшом плюсе контракты по нефти Brent растут на 0,8% и находятся около уровня $48,1.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу Мосбиржи (IMOEX) пройдет выше уровня закрытия вторника.