Рубль оперся на нефть, но попал под давление геополитики

Курс рубля на завершающейся рабочей неделе продемонстрировал разнонаправленные снижения. В итоге доллар вначале обновил минимум с 18 сентября в районе 75,3 рубля, после чего практически отскочил обратно. Евро при этом опускался до 89,51 рублей минимум с 23 сентября и вернулся — даже выше прежних позиций.

Основным курсообразующим фактором для рубля был рост нефтяных котировок, которые за последнюю декаду ноября прибавили около 9% в район 49 долларов за баррель сорта Brent – к максимумам с марта. В то же время, обострение санкционных и геополитических рисков надавило на рубль в самом конце недели.

В итоге, доллар вечером в пятницу за неделю упал на 20 копеек до уровня 76 рублей, евро – на 45 копеек до 90,85 рубля. Рублевая цена барреля марки Brent при этом поднялась до 3,65 тысячи против 3,4 тысячи неделей ранее.

РУБЛЬ КАЧНУЛСЯ В ОБЕ СТОРОНЫ

Рубль начал торговую неделю ростом против доллара и евро – третью неделю подряд. Нефть сразу стала главным фактором поддержки. 

Цены подскочили на фоне сообщений о ситуации в Саудовской Аравии. По сообщениям в СМИ, представитель военных йеменских повстанцев из движения "Ансар Алла" (хуситы) заявил о ракетном обстреле распределительной станции нефтегазовой госкомпании Saudi Aramco.

Оптимизм вызвали и новости вокруг возможной вакцинации от коронавируса. Так, британская компания AstraZeneca объявила, что промежуточный анализ ее вакцины от COVID-19 показал эффективность от 70 до 90%. Кроме того, советник администрации действующего президента США Дональда Трампа по вакцинам Монсеф Слауи заявил, что вакцинация от коронавируса в США может начаться 11 декабря.

Спрос на рисковые активы усилился на фоне сообщений о том, что управление общих служб в федеральном правительстве США де-факто признало кандидата от демократической партии Джо Байдена победителем президентских выборов и заявило о готовности начать процесс передачи власти. Действующий президент США Дональд Трамп между тем вновь отказался признавать поражение на выборах, но подтвердил, что отдал распоряжение "делать, что нужно" для реализации "первоначальных протоколов" в процессе передачи власти.

Пик налогового периода ноября в РФ, приходящийся на середину завершающейся недели, также оказывал поддержку курсу рубля, поскольку перечисления в бюджет на его пике составили около 635 миллиардов рублей. Всего же в ноябре банки перечислят в бюджет всего около 1,6 триллиона рублей налогов.

Однако прохождение пика уплаты обязательных платежей в бюджет убрало поддержу у рубля, хотя рынок нефти и оставался около максимумов с марта.

Кроме того, игроки рынка обратили внимание на существенное (хотя и ожидаемое) снижение объема размещения ОФЗ в рамках аукциона Минфина РФ, и это также надавило на рубль. В среду ведомство на безлимитном аукционе разместило облигации федерального займа с постоянным купонным доходом серии 26236 с погашением в мае 2028 года лишь на 17,798 миллиарда рублей (по номиналу) при спросе 23,234 миллиарда. При этом еще две недели назад дневной объем размещений превышал 300 миллиардов рублей.

Игроки обратили внимание на заявление председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной в Госдуме о том, что Банк России по-прежнему видит пространство для снижения ключевой ставки, и необходимости в нестандартных мерах денежно-кредитной политики нет.

Глава регулятора напомнила, что по закону Банку России запрещено финансировать дефицит бюджета. Бюджет в состоянии привлечь финансирование, если это будет нужно, на рыночных условиях. Совершенно нет необходимости прибегать к каким-то инструментам Центрального банка с далеко идущими инфляционными и иными последствиями, пояснила она.

ПРОГНОЗЫ

Завершение рабочей недели рубль провел преимущественно в снижении. При этом вербальные интервенции сохранились. Так, ЦБ в обзоре финансовой стабильности отметил, что ситуация с валютной ликвидностью на российском рынке остается спокойной, риски ее дефицита у банковского сектора по прежнему являются ограниченными.

Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева сообщила, что доля вложений нерезидентов в облигации федерального займа России снизилась с начала ноября на 0,7 процентного пункта и на 24 ноября составила 22,6%, это произошло за счет роста вложений со стороны российских участников. Таким образом, снижаются санкционные риски, грозящие оттоком средств нерезидентов из рублевого долга.

Однако их влияние все еще велико, что и отмечалось во второй половине торгов в пятницу, когда обе основные резервные валюты подскочили на фоне новостей о том, что Минобороны РФ прокомментировало слова главы оборонного ведомства Германии о диалоге с РФ с позиции силы в том ключе, что это уже приводило к трагическим последствиям для немцев. Германия при этом — главный интересант "Северного потока 2" в Европе. 

При этом сертификатор "Северного потока 2", норвежская Det Norske Veritas — Germanischer Lloyd (DNV GL), прекратила участие в проекте из-за угрозы санкций со стороны США. Это может опять отсрочить завершение укладки газопровода. В частности, трубоукладчик "Академик Черский" спустя месяц стоянки в немецком порту Мукран — логистической базе "Северного потока 2" – уже направился обратно в Калининград.

Таким образом, по мере приближения официального вступления в права президента США Джо Байдена санкционные и геополитические риски рубля опять могут начать расти, что помешает ему показать уверенную растущую динамику на фоне возможного выхода рынка нефти на психологически значимый рубеж 50 долларов за баррель сорта Brent. Да и рост рублевой стоимости барреля нефти в таком случае не сильно разочарует экспортеров нефти РФ и российский бюджет в целом.