Пора притормозить

Российский рынок акций начал неделю с роста. Подъем главным образом обеспечили две наиболее тяжеловесные бумаги — это обыкновенные акции Сбербанка (+1,6%) и Газпрома (+1%). На них в сумме пришлось около 40% от всего торгового оборота.

Акции Сбербанка переписали максимальные значения за 2,5 года, поднявшись выше 270 руб. Учитывая сильную перекупленность, ближайшая область технического сопротивления 280–285 руб. может остановить восходящий импульс даже без появления каких-то негативных внешних факторов.

В акциях Газпрома нет столь высокой перегретости, как в Сбербанке. Пространство для подъема при стабильном фоне сохраняется. В качестве среднесрочных ориентиров можно выделить отметку 198 руб. и уровень годового максимума около 208 руб.

Лучше рынка в понедельник выглядел сектор металлургии и добычи (+1,3%). Наиболее сильную динамику показали акции стального сектора и в частности ММК (+5,9%). В отличие от Северстали и НЛМК, торгующихся около исторических максимумов, акции ММК ранее отстали от отрасли, что можно было списать на их исключение из индекса MSCI Russia. Сейчас же они догоняют коллег, чему в том числе способствует благоприятная ценовая конъюнктура на рынке стали. За полтора месяца они выросли на 37%. Ближайшее важное событие — это сегодняшняя встреча «ММК Онлайн», на которой состоится беседа с первыми лицами компании. Кроме того, в январе в акциях пройдет дивидендная отсечка, доходность составляет около 5%.

Хуже рынка начали выглядеть бумаги Ozon. В понедельник они упали на 3,7%. Такие резкие движения в отрыве от общей рыночной динамики являются обычным явлением после IPO. Искать фундаментальные причины не стоит. Вскоре волатильность снизится, произойдет постепенное выравнивание спроса и предложения с переходом к справедливым значениям. На мой взгляд, остаются риски снижения, учитывая высокую оценку бумаг после размещения.

Индекс Мосбиржи растет шестую неделю подряд, прибавив порядка 20% с конца октября. Сохранить высокие темпы роста до конца декабря будет сложно. Впрочем, волна подъема не обязательно должна смениться стремительным снижением. Коррекция может проходить и в формате широкой боковой консолидации. В качестве ближайших целей по индексу Мосбиржи по-прежнему можно выделить область исторических максимумов 3225–3245 п. При этом сегодня с открытия ожидается незначительное снижение из-за слабого внешнего фона.

Западные площадки накануне снизились или показали нейтральный результат. Индекс акций развивающихся рынков MSCI EM незначительно вырос. Таким образом, российский рынок продолжает выглядеть лучше зарубежных площадок, сокращая отставание, образовавшееся до начала ноября.

Российский рубль уверенно укрепляется на протяжении последних пяти сессий. Накануне курс USD/RUB закрывался в районе 73,6. Ближайшая потенциальная область поддержки расположена в районе 73–73,4.

Рост рубля — отчасти результат общей тенденции повышенного спроса на валюты развивающихся стран. Кроме того, помогают стабильно высокие цены на нефть, а также устойчивая динамика других commodities.

В то же время отметим, что укрепление рубля пока никак не транслируется в динамике российских облигаций. Индекс ОФЗ (RGBI) с середины ноября стоит на месте и не показывает существенных изменений. На долговом рынке пространство для роста остается у корпоративных бумаг со средней дюрацией.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно негативный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в понедельник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские площадки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра снижаются на 0,25%, контракты по нефти Brent в минусе на 0,8% и находятся около уровня $48,4.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу Мосбиржи (IMOEX) пройдет ниже уровня закрытия понедельника.