Золото проявляет устойчивость

В пятницу цены на золото держались в диапазоне $1 827-1 846 за унцию, несмотря на резкое укрепление доллара в середине дня. Особенно заметно американская валюта подорожала относительно британского фунта на фоне пессимистичных оценок перспектив торгового соглашения Великобритании с ЕС после ее выхода из Евросоюза (крайний срок для заключения такого соглашения прошел в минувшие выходные). Отметим, что с одной стороны геополитическая неопределенность способствует росту цен на золото, а с другой — укрепление доллара оказывает на них давление.

Сегодня с утра на глобальных рынках преобладает сдержанный оптимизм. Крайний срок для выработки торгового соглашения между Лондоном и Брюсселем был в очередной раз сдвинут, что позитивно повлияло на курс британского фунта и евро. Впрочем, на фоне снижающегося уровня неопределенности некоторое укрепление евро относительно доллара не повлекло за собой позитивных изменений в ценах на золото, которые на момент подготовки нашего обзора проявляют тенденцию к снижению и приближаются к отметке $1 830 за унцию. Кроме того на рынок золота негативно влияет начало массовой вакцинации в США (что также снижает общую неопределенность). При этом в США и Германии недавно были зафиксированы почти рекордные уровни заболеваемости (в ФРГ даже были ужесточены карантинные ограничения).

В США в понедельник состоится важный этап президентских выборов — голосование в коллегии выборщиков. Большинство выборщиков должны (по закону или по традиции) проголосовать в соответствииc выбором большинства избирателей в своих штатах, поэтому сегодняшнее событие в основном носит символический характер. Следующей значимой датой выборного процесса станет 6 января, когда комитет Конгресса США должен официально подвести итоги голосования в коллегии выборщиков. По даннымBloomberg, двухпартийная группа американских конгрессменов собирается представить на обсуждение законодателей компромиссный пакет мер по стимулированию экономики США на сумму $908 млрд. Рынки уже давно делают ставку на такое стимулирование в Соединенных Штатах, однако пока не вполне ясно, насколько готовы поддержать этот законопроект Республиканская и Демократическая партии. Если он получит такую поддержку, это может стать катализатором роста цен на золото.

Также на этой неделе в центре внимания будут глобальные центробанки. В среду ожидается решение по процентным ставкам от Федрезерва США, а в четверг — от Банка Англии. На последнем в 2020 году заседании Комитета ФРС по операциям на открытом рынке должно быть решено, готов ли регулятор увеличить объемы беспрецедентного стимулирования в условиях эпидемии коронавируса. Предполагается, что итоговое заявление и пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла позволят понять, с каким настроем регулятор начнет первую половину 2021 года. Не исключено, что Федрезерв увеличит долю казначейских обязательств в структуре своих операций по покупке активов; впрочем, эти изменения, вероятнее всего, вступят в силу не в декабре, а в январе. Если других существенных изменений в позиции американского регулятора не будет, это, вероятно, можно будет рассматривать как надежду на то, что вакцинация в США ускорит восстановление экономики. В целом на предстоящей неделе, на наш взгляд, следует ожидать повышенной волатильности на рынке золота. При этом уровень поддержки $1 827 за унцию, как мы полагаем, окажется достаточно устойчивым, а если ценам удастся пробить сопротивление на отметке $1 846, это создаст предпосылки для дальнейшего роста — до $1 861.