Рубль позитивно оценивает смену "игры мускулами" на конструктивный диалог

Валюты стран G10

Центральное место в фокусе участников рынка занимает пятничная публикация отчета по потребительской инфляции в США за ноябрь. Это совершенно неслучайно, поскольку детальное изучение, например, октябрьского отчета, отразившего ускорение инфляции по широкому спектру товаров потребительской корзины США, указала на то, что инфляция вышла за рамки временных факторов еще до того, как об этом официально заявил глава ФРС Джером Пауэлл.

И если октябрьский отчет сигнализировал еще до заявления ФРС о необходимости сокращать программу покупки активов более быстрыми темпами, то ноябрьский отчет может дать больше информации о первом повышении ставок и темпах их повышения. На наш взгляд, ключевой интерес представляет оплата жилья, поскольку она занимает треть потребительской корзины в США. Значительный инфляционный эффект со стороны повышения аренды недвижимости формирует большую проблему для ФРС и может стимулировать рынки закладываться на ожидания более быстрых темпов повышения ставок, что поддержит доллар. Мы будем внимательно следить за этим компонентом.

Индекс доллара, который накануне растерял весь свой декабрьский рост, утром в четверг, 9 декабря стабилизировался и пытался вернуться выше 96 пунктов на фоне слабости евро.

Иена была лидером роста к доллару на фоне снижения доходностей в США. Доходность облигаций Казначейства США уверенно росла с начала недели. Так, в среду доходность 5-летних нот поднялась до 1,29% (максимум с 26 ноября), а доходность 10-леток выросла до 1,535%. Однако в четверг доходности снижались в преддверии аукциона Минфина США по продаже 30-летних бондов на $22 млрд.

Австралийский и новозеландский доллары укреплялись против валюты США, продолжая извлекать выгоду из установившегося на рынке мнения о том, что омикрон, который по подсчетам японских ученых передается в 4,2 раза быстрее дельты, менее опасен, чем его предшественник. Pfizer и BioNTech сообщили предварительные результаты лабораторных исследований: третья доза разработанной этими компаниями вакцины нейтрализует омикрон-штамм. Также позитивная новость для рисковых валют, которая, кстати, вполне может улучшить ревакцинацию в развитых странах.

Доллар в среду дешевел против большинства валют Большой десятки.

Норвежская крона (+1,56%) благодаря уверенному росту цен на нефть и газ (в Европе) стала лидером роста в группе G10. В понедельник норвежская валюта обновила годовой минимум к доллару и с тех пор ежедневно активно восстанавливала утраченные позиции.

Австралийский доллар (+0,74%) уступал только норвежской кроне при поддержке роста цен на железную руду до полуторамесячных максимумов.

Британский фунт (-0,3%) стал аутсайдером G10, подешевел к доллару до годового минимума 1,3161. Великобритания ввела более жесткие ограничения в рамках мер противодействия Covid-19. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон рекомендовал гражданам по возможности работать из дома.

Японская иена слабела к доллару на фоне роста доходностей казначейских облигаций.

Канадский доллар от роста перешел к снижению после решения Банка Канады сохранить ставку овернайт без изменений на уровне 0,25%. В заключительном коммюнике регулятор отметил, что инфляция растет, влияние глобальных ограничений из-за борьбы с коронавирусом сказывается на том, что дорожает уже более широкая линейка товаров. При этом последние экономические данные указывают на значительный рост экономики в 4 квартале 2021 года. Эта информация подтверждает, что рынки сейчас вполне логично закладываются на то, что ставки в Канаде начнут повышаться раньше, нежели в США. Сейчас предполагается, что Банк Канады свое первое повышение совершит в марте или апреле 2022 года. Однако инвесторов несколько разочаровало отсутствие указаний на то, что ставка могла бы быть повышена на следующем заседании в январе. Это оказало некоторое давление на канадскую валюту.

Рубль и другие валюты Emerging Markets

18 из 24 валют Emerging Markets укрепились к доллару в среду.

Бразильский реал укрепился на 1,44% и стал лидером роста к доллару. Центробанк Бразилии повысил ставку на 150 б.п. до 9,25%. Этот факт был уже учтен рынком, поэтому реал отреагировал на ястребиное заявление регулятора, который сообщил, что агрессивный цикл повышения ставок еще далек от завершения. С марта ЦБ повысил ставку на 725 б.п. Это самое масштабное ужесточение среди крупнейших мировых экономик. Некоторые экономисты прогнозируют, что в начале 2022 г. ставка может подняться до 12%.

Центральный банк Индии, наоборот, сохранил свою ставку на рекордно низком уровне 4%, что собственно и прогнозировалось большинством экономистов. Комментарии о том, что стимулирующая политика по-прежнему выглядит уместной, оказали некоторое давление на курс рупии.

Рубль в среду укрепился к доллару на 0,64% и с начала недели вышел в плюс по отношению к доллару. Утром в четверг USDRUB оставался стабильным и торговался около 73,60. Если в преддверии видеоконференции президентов России и США информационный фон был сильно негативным, то после разговора информационное поле было наполнено сообщениями, которые способствовали сокращению геополитической премии в рубле.

США и некоторые их союзники по НАТО планируют провести встречу с Россией с целью ослабить напряженность вокруг Украины, сообщил президент Джо Байден в среду. Байден надеется объявить о встрече к пятнице. В ходе встречи они обсудят опасений Владимира Путина по поводу альянса и попытаются выйти на какое-то решение, чтобы снизить напряженность "на восточном фронте". Ранее сообщалось, что Россия в ближайшее время подготовит предложения, связанные с гарантиями безопасности в отношениях с НАТО, и направит их США.

Участники рынка видят, что в отношениях между Россией и США "игра мускулами" и методы запугивания сменились конструктивными решениями, что предполагает снижение градуса геополитической напряженности. Рубль сейчас отыгрывает этот факт и посматривает на динамику цен на нефть. Котировки Brent неуверенно атакуют $76/барр. Как мы отмечали ранее, в случае возвращения цен на нефть Brent ближе к $80/барр. курс USDRUB вполне может снизиться до конца года до 72,50 — 72,00.